皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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潮牌汇 / 潮流资讯 / VLONE 九款全新 T 恤突发上架,大热图案配色呈现~2019年04月19日浏览:7617 日前 VLONE 九款全新 T 恤上架,而在不久在元朝时期,元曲中元朝人的日常生活又是怎样的?
很多人都不了解元朝人的生活,下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,一起来看看吧!要说有什么东西最能反映历史上当时的社会风貌,那就是文学作品了。不管是诗词歌赋,还是绘画书法,人们会将自己的所见所感融入这刘娥为什么不让宋仁宗吃海鲜?仁宗经常被风痰之症困扰
宋仁宗即位时,尚且年幼。章献皇后刘娥对仁宗管束很严厉,而杨淑妃对仁宗则是恩勤备至。仁宗经常被风痰之症困扰,刘娥下令不许给小皇帝虾蟹等海鲜吃,杨淑妃看赵祯实在是喜欢吃,就偷偷摸摸给他吃,还怪刘娥对宋仁宗春秋战国时期是奴隶制社会,那么奴隶到底要做些什么?
春秋战国时期是奴隶制社会,那么奴隶到底要做些什么呢?下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,一起来看看吧!从事农业劳动从事农业劳动的奴隶,叫做隶农或臧获或仆庸、附庸、陪敦、陪台。“仆庸土田”一语,见于《石头A30 Pro Combo五合一洗地机皇官宣,12月9日正式发布
据悉,石头A30 Pro Combo融合了洗地机、吸尘器、除螨仪、随手吸功能以及缝隙刷五大功能。12月6日,石头科技官宣将会推出石头A30 Pro Combo五合一洗地机皇,12月9日开启预售。据悉,宋仁宗并非刘娥亲生,为何说到了刘娥死后才真相大白?
宋仁宗并非刘娥亲生,这件事到了刘娥死后才真相大白,轰动一时。后世根据这件事,演化出《狸猫换太子》的故事。此事也成为了刘娥一生之中的污点,导致后世艺术作品中的刘娥形象多为反派。下面趣历史小编就为大家带来在秦朝被毁灭之后,老秦人为什么没有人想要恢复秦朝?
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