皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike Air Max Tailwind 4 鞋款 2019 白金配色抢先预览2019年04月23日浏览:5409 由 Supreme 联名太奇怪!故宫里为什么没有厕所这样东西?
清代皇宫里主要是使用便器,包括便盆、恭桶等,而没有专门的厕所,存放便器的地方叫做“净房”。装满炭灰的便盆是为大便准备的,解完后用炭灰盖住就行了,小便时不用炭灰,直接倒进恭桶里,用盖盖好。皇帝、后妃们使孟浩然是如何走出一条非典型成功道路的?
你若是一个生活在唐代的文人,想功成名就只有一条路,就是通过科举考试,当公务员,否则你就没什么前途了,要么像温庭筠那样投身于风月场所,变身为妇女之友;要么像高适那样,转战边塞,曲线救国。但是,也有人什么司马相如的心是如何被妻子卓文君挽回的
说起司马相如,小编相信大家并不会觉得陌生,这位才子,不仅写的一首好诗,更曾经是朝中的要臣,权倾一时。但是司马相如原来也是一个穷小子,他所得的成就与妻子有很大的关系。但是司马相如曾经却有意抛弃他的妻子。Air Fear of God Raid 鞋款全新「Light Bone」配色即将发售
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Fear of God Raid 鞋款全新「Light Bone」配色即将发售2019年04月23日浏览:4442 不久前,我们为大家中国最厉害的风水诅咒:老大永远别想当皇帝
中国古代遵循长幼有序的礼仪,按理说,作为凡为长子应该是备受尊重,掌握大小事务。但是翻开中国五千年历史,你会发现一个奇怪的现象:当皇帝的几乎没有皇长子?这是怎么回事呢?难道这是一个诅咒?今天我们就以唐朝三亚区域管制中心赴云龙雷达站开展业务交流
通讯员 黄聪、胡诗涪 摄影 黄聪)2020年11月5号,海南空管分局三亚区域管制中心由运行科室组织7名管制员来到云龙雷达站开展业务交流活动。云龙雷达站是当年全国民航空管边远台站万里行的首站,曾经荣获民山西空管分局完成气象人员资质能力排查考核
通讯员 郭瑞峰)11月5日上午,山西空管分局完成气象人员资质能力排查考核。此次资质排查考核在航管楼一楼会议室进行,涉及气象预报、观测、自动观测系统和气象雷达四个专业,共34名一线值班人员参加了此次考核北京石景山:全力做好国庆期间安全服务保障工作
中国消费者报北京讯石市宣记者董芳忠)今年国庆期间,北京市石景山区市场监管局以“安全无事故、服务零投诉”为目标持续开展市场监督检查,圆满完成了市场监管领域各项服务保障工作,维护了稳定、安全、繁荣的消费环东北空管局沈阳空管技术开发有限公司顺利完成唐山机场内话安装项目
经过一周连续作业,11月2日,东北空管局沈阳空管技术开发有限公司顺利完成唐山机场内话安装项目,并于当日完成安装调试验收所有工作,新内话已正常投入使用。早在2009年,唐山机场便采购使用了公司内话系统,揭秘秦国为何能在短短十年之内灭亡六国?
秦国原为周朝的一个诸侯国,到嬴政继位后,于公元前230年到前221年,仅十年时间先后攻灭韩、赵、魏、楚、燕、齐六国,完成全国统一,建立疆域空前辽阔的大一统王朝——秦朝。秦国为何能在短短的十年时间统一了大连空管站后勤服务中心完成2020年度食堂供货商调研
通讯员王海燕报道:近日,大连空管站后勤物资采购领导小组对食堂供货商进行了走访,对供货渠道现场调研,以确保食堂原材料供货渠道畅通。考察小组走访的主要对象是食堂日常采购供货商,涵盖猪、牛、鸡、海产品、蔬菜全国时尚服装排名(全国时尚服装排名前十)
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