皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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话说董卓被王允吕布刺杀后,汉献帝又几经磨难,终于摆脱了凉州兵的纠缠,与兴平二年(公元195年),开始由长安狼狈不堪地东归洛阳。此时,如何对待献帝的问题,便“尖锐地”摆在了袁绍等已经各自拥兵自重的关东军皇太极死因:终日食肉心脑血管突发而死
皇太极是中国历史上建国号大清的人,清太宗是他的庙号。在中国的古代,一般开国皇帝的庙号是“太祖”,而第二代皇帝的庙号一般为“太宗”,所以在王朝帝系没有发生的变化下,皇太极有了“清太宗”的庙号。图片来源于国家能源局:将着力完善水电项目的绿证核发和交易规则
12月9日,国家能源局发布对对十四届全国人大二次会议第8794号建议的答复,其中指出,国家能源局将会同有关部门着力完善水电项目的绿证核发和交易规则,加快推进新投产的完全市场化常规水电项目绿证核发,进一温州机场安检查获口罩中藏匿打火机
2020年9月13日上午,一名旅客在温州机场T2航站楼18号通道通过安检。人身检查员小贺引导旅客通过安全门后按规定要求旅客解开口罩进行检查,旅客勉为其难的将口罩下拉至下巴处,该行为引起了安检员小大连空管站雷达通信室开展清理机柜线缆专项活动
通讯员丁锁妹报道:为规范机房管理,美化机房环境,8月13日至9月7日,大连空管站技术保障部雷达通信室开展清理机柜线缆专项整治活动,对所属14套运行系统及其附属设备的约50个机柜线缆重新整理。为完成此次黑龙江空管分局完成漠河甚高频遥控台秋季定检工作
9月13日,黑龙江空管分局技术保障部航路保障室完成漠河甚高频遥控台秋季定检工作。此次定检是技术保障部2020年秋季定检第一站,定检按计划分为设备除尘、性能测试、隐患排查、线缆梳理、统一标识几个步骤。定有关服装时尚的话(有关服装时尚的话语有哪些)
有关服装时尚的话有关服装时尚的话语有哪些)来源:时尚服装网阅读:1111形容服装时尚的句子50句形容很潮很时尚的句子有:时尚瞬息万变,而风格永久不衰。人必须要有风格。风格带你走下楼梯、陪伴你每日起床,华北空管局技术保障中心完成区管200号甚高频方仓机房供电中断抢修工作
(通讯员:赵智超)2020年9月3日晚7点30分,伴随着雷雨的洗礼,华北空管局技术保障中心协同维修中心、综保中心、朝阳供电局顺利完成了区管中心200号甚高频方仓机房供电中断的抢修工作。华北空管局局炎帝的身份传说:尝百草的神农氏是炎帝吗
炎帝是中国上古时期姜姓部落的首领尊称,也是华夏民族的始祖,与黄帝一样有着崇高的地位。传说炎帝之所以当上部落之王,是因为他懂得用火之道,从神农起姜姓部落共有九代炎帝,神农生帝魁,魁生帝承,承生帝明,明生多尔衮扶持福临登上皇位为何死后反而遭鞭尸?
多尔衮的本名叫爱新觉罗·多尔衮,他出生于1612年11月17日,是清太祖努尔哈赤的第十四个孩子。图片来源于网络在当时多尔衮是一个杰出的政治家和军事家,在17岁的时候他就跟着父亲出征,并立下了很多的功劳丝路时尚名品服装店(丝路实业)
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