皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
4342
-
浏览
2638
-
获赞
994
热门推荐
-
Pop Life Global x 故宫宫苑 x DC Comics 跨界联名艺术品释出~
潮牌汇 / 潮流资讯 / Pop Life Global x 故宫宫苑 x DC Comics 跨界联名艺术品释出~2019年04月25日浏览:5635 今年,我国伟原子之心磁轨有什么好处
原子之心磁轨有什么好处36qq10个月前 (08-17)游戏知识60英超联赛曼联,切尔西在今年夏窗转会汇总
英超联赛曼联,切尔西在今年夏窗转会汇总2022-09-03 17:43:56北京时间9月3日最新消息,2022-2023赛季英超联赛转会窗正式关闭,其中志在重建的曼联在今夏转会窗口上引进了,卡塞米罗点读机女孩涉事MCN负责人接受调查,公司办公室已人去楼空
近日,杭州市余杭区互联网违法和不良信息举报中心接网友举报,质疑MCN机构杭州豁然开朗科技有限公司近期发布的“点读机女孩”高君雨自曝患罕见脑瘤并接受手术治疗相关视频为&ldquo时尚苗族服装简单款式(苗族服装新款)
时尚苗族服装简单款式苗族服装新款)来源:时尚服装网阅读:1298苗族服饰分类有哪些,竟然多到200种?苗族的服装特点 黔西北、滇东北的苗族男子穿带有花纹的麻布衣服,肩披织有几何图案的羊毛毡,其他各地苗《火焰纹章:结合》风大斧怎么获得
《火焰纹章:结合》风大斧怎么获得36qq10个月前 (08-17)游戏知识78对比图疯狂刷屏,体验“尚赫式”公益温度
如果用一个符号比喻中国那就是“年”鞭炮叩响新春大地披上红妆岁醒的我们开始充满能量欢迎新年的到来如果用一个字形容尚赫公益那一定是“做”认准了目标去做心系慈善不忘初心我们活力满满续写着一个又一个爱的传奇今福临门携手故宫推广中国传统好米
中粮福临门大米携故宫“朕的心意” 推中华传统好米4月20日,中粮福临门大米、天猫聚划算与“朕的心意”故宫食品跨界联合推出的新品—&mdash曼联灾星!马奎尔低级失误:主动要球却被断送大礼,主帅气到石化
在北京时间4月21日凌晨进行的欧联杯1/4决赛次回合曼联客战塞维利亚的比赛中,曼联队长马奎尔再度出现低级失误,让塞维利亚开场便取得领先。 比赛第8分钟,曼联后场倒脚,马奎尔回传给门将德赫亚后,又主动英超争冠再次变身曼超内斗 德比大战=冠军决赛
12月6日报道当不败的卫冕冠军遇上胜率最高的联赛霸主,曼彻斯特的这出德比好戏足以让全世界球迷激动。曼联本赛季球风狂放,进球奇多不屑平局,而曼城初次卫冕起步稍慢但至今不输,两队在英超积分榜上曾经绝尘而去分数低但不错的二本大学 2024有哪些值得报考
分数低但不错的二本大学 2024有哪些值得报考吴宇池2024-06-16 19:15:00二本大学是很多考生的基本目标,但是每年都会有很多考生卡在二本分数线上下,所以能选择的二本大学不多,分数低但不错《火焰纹章:结合》骑士杀手怎么获得
《火焰纹章:结合》骑士杀手怎么获得36qq10个月前 (08-17)游戏知识80记者:兰帕德带队三连败,伯利和埃格巴利赛后去了更衣室
4月16日讯 据记者Manuel Sánchez消息,伯利和埃格巴利赛后去了切尔西更衣室。切尔西本轮1-2不敌布莱顿,遭遇各项赛事6场不胜,兰帕德接手球队以来已遭遇各项赛事三连败。记者Manuel S荣耀Magic6/V2系列全球发布 开启开放合作新纪元
荣耀在2024 MWC世界移动通信大会上正式发布了全新的AI使能的全场景战略,以及与全球合作伙伴合作的荣耀Magic6 Pro,AI PC荣耀MagicBook Pro 16等一系列智能设备。【PCh成都一男子持刀刺伤两女子 警方通报
成都市公安局官方微博@成都公安发布警方通报称,3月11日12时35分,成都市高新区天府二街某酒店发生一起因网络交友纠纷引发的伤害案。接警后,公安机关立即赶往现场处置,将两名伤者及时送医救治。犯罪嫌疑人