皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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皇帝下诏籍没官员的不义之财,悉数收归国库吗?不尽然。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,一起来看看吧!从史料来看,还有几种不同的做法:有的充减天下税租的一半;有的赏赐当地道府代民租;有的建议充作边防热刺跟队记者:洛里是因为上半场受伤,无法坚持被换下
4月23日讯 英超第32轮,热刺半场0-5落后纽卡,热刺门将&队长洛里半场被换下,弗雷泽-福斯特登场。据热刺跟队记者Alasdair Gold报道,洛里是因为上半场受伤无法坚持,斯特里尼做出的调整。标中国涨工资 全球低通胀时代终结
中国的低价制造品一度抑制全球通胀,造就了2008年之前五年高增长低通胀的黄金年代,而现在,黄金时代一去不复返了。《纽约时报》最近刊文报道,由于中国劳动力价格上升,在华的外贸公司压力沉重,正在东南亚其他在没有现代娱乐设施的古代,为什么古人要经常熬夜?
可以说现在的我们熬夜是一种生活的常态,特别是很多的年轻人,几乎每天都在熬夜,那么很多人也会好奇在古代的那个时候,没有一些电子的设备,也没有那么多可以进行的娱乐的项目,熬夜的时候,古代的人在干什么呢?可包拯临死前对展昭说了写什么?为何包拯死后就消失不见了?
开封有个包青天,天面无私辨忠奸。每次听到这句歌词的时候,不由自主的就会想到我国第一大清官,包拯包青天。包拯一生断案无数,得罪了很多人。就是因为他得罪的人太多了,所以肯定会面临着很多大关的刺杀,包拯之所滕哈格:对于射手来说,进球是最重要的事情
据曼彻斯特晚报消息,曼联主帅滕哈格在接受采访时表示:“每个人都不一样,但对于射手而言,就是要想方设法进球,这比其他任何事情都更重要。”“我们需要一名能进球的前锋,因为球队中有可以将球送入禁区的球员,所明朝末代皇帝崇祯为何不选择南下逃跑,非要在煤山自缢而死?
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