皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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关羽是蜀国大将,是刘备非常信任的人,因为刘备当时召其他人入川支援的时候,留了关羽在荆州独守。那么为何在刘备攻占房陵、上庸等地的时候,关羽会攻取樊城呢?关羽既然有信心去攻取樊城,为何最后下场还是买走麦城揭秘明太祖朱元璋最后为何熄了对朱棣的杀心?
公元1402年,燕王朱棣攻破大明帝国的首都应天(南京),皇宫失火,建文帝朱允炆不知所踪。最终朱棣以藩王造反的手段取代侄子,登上了皇帝宝座,这一年距朱元璋去世仅仅四年。朱元璋是历史上白手起家的典范,可以项伯身为项羽手下为什么会帮助张良脱险
项伯,听这个名字可能很多人都会感到陌生。但是提起另一个名字项羽,很多人应该会如雷贯耳。而这个项伯其实就是项羽的叔父。虽然他是项羽的叔父没有疑问,但是他和项羽的关系远没有项羽和另一个叔父项梁来得亲密。这中国服装时尚网络(服装时尚趋势网站)
中国服装时尚网络服装时尚趋势网站)来源:时尚服装网阅读:4587为什么汉服会成为一种流行的服装?1、传承文化:汉服文化是中国传统文化的一部分,年轻人通过穿汉服和了解中国传统文化来传承这一传统文化。同时岳飞不仅是民族英雄,也是宋代的商业地产老板
所有人都知道,岳飞是伟大的民族英雄、中国历史上最杰出的军事家,但很少有人知道,岳飞还是个大地主,同时他还做过一段时间的开发商。为什么说岳飞是大地主呢?因为岳飞活着的时候,在江西九江(过去叫江州,是岳飞阿勒泰(喀纳斯)机场全体气象人员积极参与集团开展的线上气象日科普宣传活动
通讯员:胡丽霞 何晶) 3月23日是世界气象日,今年的主题是“早预警,早行动”,强调“水文气象信息,助力防灾减灾”的重要意义。 为了进一西南空管局空管公司设计咨询服务公司召开2022年度经营研讨会
2022年3月14日,西南空管局空管公司设计咨询服务公司召开2022年度经营研讨会,设计公司全体干部职工参加了会议研讨。会上,设计公司总经理技术助理魏童解读了空管系统、西南空管“十四五”发展规划,宣贯绿色能源的未来引擎 风光互补发电系统加快成长步伐
随着技术的不断进步和成本的逐步降低,风光互补发电系统的应用前景将更加广阔。在实际应用中,风光互补发电系统展现出了多方面的价值。首先,它能够有效减少碳排放,对抗气候变化。由于使用的是可再生资源,风光互补为什么岳飞必须死 因为他才是真正的幕后黑手
一千多年来跪在岳坟前的四尊铁人:秦桧夫妇、张俊和万俟,似乎已经告诉了人们答案。对于岳飞的死,他们当然难脱干系。但仅仅是他们四人,就能置岳飞于死地吗? 处死岳飞,当然需要皇帝点头。杀害岳飞的人中宋高宗应塔城机场开展安全隐患排查工作
通讯员:赵志刚 张建波)近日,为深刻吸取近期国内发生民航事故教训,塔城机场安全管理部严格落实安全监督责任,联合各部门对塔城机场进行排查整治。巡查以机场辖区重点部位为目标,以隐患整治、安全教育、应急救援揭秘西晋爆发的八王之乱指的是哪“八王”?
公元291年-公元306年,西晋皇室之间互相争夺整个中央最高权力,同姓王之间“同室操戈”而引发的战乱。其中,汝南王司马亮、楚王司马玮、赵王司马伦、齐王司马冏、长沙王司马乂、成都王司马颖、河间王司马颙、北方港煤价突然猛跌,创出年内新低,产地大集团外购预计正“磨刀霍霍”
今天下午北方港突然发难,煤价下跌猛烈,5500K指数价已经跌到813元,到此北方港煤价已经创出年内最低点。今天5500K煤种报815-825元/吨,5000K煤种最低报道710,主流715-720元/揭秘皇帝的花式死法:古代皇帝的十三种死法
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