皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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张飞与曹操其实是亲戚你知道吗?不知道没关系,趣历史小编告诉你。曹操和张飞是三国时家喻户晓的历史人物,然而最近却有研究人员提出:这两个分处不同阵营的死对头竟然是亲戚!曹操之父曹嵩,是东汉末期大宦官曹腾的周瑜推崇鲁肃的原因是什么?鲁肃有哪些功绩?
今天趣历史小编为大家带来周瑜为什么那么推崇鲁肃,希望对你们能有所帮助。常言道:危难之中见真情。周瑜与鲁肃相识,正是周瑜处在危难之际。当时,周瑜还是孙策手下的一名居巢长,这是一个不大不小的官。那日,周瑜什么是阴沉木?男人为何不能戴阴沉木?
你们知道为何说男人不适合戴“阴沉木”吗,接下来趣历史小编为您讲解。其实说男人不能戴阴沉木不仅仅只有这个说法,话说这女人一样不能戴,这事并不是出现在男人女人身上,而是出现在阴沉木身上,大家仔细的看阴沉木NOAH NYC 2019 全新「Animal Farm」别注系列上架发售
潮牌汇 / 潮流资讯 / NOAH NYC 2019 全新「Animal Farm」别注系列上架发售2019年04月19日浏览:5361 早前,纽约街头品牌 NOAH为最会打仗的皇帝是谁?谁的武力最强?
古代哪个皇帝最会打仗你知道吗?不知道没关系,趣历史小编告诉你。中国历史上共出现过422位皇帝,从秦始皇开始,一直到溥仪结束。封建时代,要想坐上皇帝的宝座,会打仗是首要素质,即使是继承得来的皇位,作为皇谢林汉姆:若弗格森执教会对现在的曼联发飙 曼联可能惨败曼城
3月1日讯 谢林汉姆在弗格森麾下效力了四年,他告诉talkSPORT,如果当时的曼联像现在这样,弗格森会作何反应。“我不喜欢回到弗格森的时代,因为那是很久以前的事了,但如果我们的状态下滑,他会对我们大刘邦身边谋士大将众多,是什么吸引这些人追随刘邦呢?
刘邦有什么能耐让那么多有本事的人死心踏地跟着他?今天趣历史小编给你们带来全新的解读。刘邦有流氓习气不假,可有能耐是真!在枭雄并起的年代,他一介布衣,自建武装,诛暴秦、抗强敌、定天下,创立了中国历史上延金价推析图:震荡中产生孕线,关注金价是否转向利好敏感
汇通财经APP讯——上周(1202-1206当周),金价持续横盘,周线收跌0.65%收报2633.02美元/盎司,整个一周仅波动了44美元,为近15周(8月30日当周以来)最窄幅波动。在地缘冲突有希望金缕玉衣有什么用?为什么汉朝的皇帝都会用它?
金缕玉衣的故事大家真的了解吗?今天趣历史小编给你们带来全新的解读~“金缕衣”这个名字,是唐朝时期的一首乐府诗,这个词一般也就用来指代富贵荣华,然而这些毕竟都是身外之物,生不带来死不带去的,没有必要太过北宋第一奇人是谁?陈抟活了多久?
嗨又和大家见面了,今天趣历史小编带来了一篇关于北宋第一奇人陈抟的文章,希望你们喜欢。中华上下五千年,出现过的奇人异事数不胜数,或能够幻化成风,或能够七十二变,流传至今的传奇人物各个身怀绝技,胜似神仙。真的存在上古九州吗?上古九州分别是什么?
关于上古九州的故事大家喜欢吗?今天趣历史小编就为大家详细解读一下~据说古九州是由大禹划分出来的,为了方便管理就把神州大地分成了九个大州。不过这个九州并不是所有的中国土地,可能比现代要小一些,并没有囊括Air Jordan 1 鞋款元年复刻全新「Obsidian」配色释出~
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Jordan 1 鞋款元年复刻全新「Obsidian」配色释出~2019年04月25日浏览:3370 继“Panda熊猫”配色发售后,除了杨广,还有哪些人参与过京杭大运河的开挖?
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