皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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4月22日,宜春机场分公司召开了第一季度重点工作汇报考评会。会议共两个议程,一是各部门汇报2022年重点工作开展情况,二是分公司对考核时限为一季度的重点工作进行考评打分。分公司领导及各部门管理人员参加乌鲁木齐国际机场分公司安全检查总站开展“职业病防治法”宣传活动
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4月25日讯 据法媒footmercato报道,除了切尔西,曼联已经密切关注内马尔几个月。几个月来,内马尔一直与切尔西联系在一起。去年夏天,切尔西没有选择引进内马尔,但球员的经纪人并未关上大门。内马尔岗位交接保安全 厉兵秣马再出发
为确保一线岗位运行安全平稳,在东北空管局空管中心的统一工作部署下,4月30日,东北空管局空管中心终端管制室严格按照预定方案顺利完成岗位交接,正式开启第三阶段隔离运行。 本次交接之前,终端管制真实的武松是岳飞的师兄 杀蔡京儿子后惨死狱中
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时尚服装秀03时尚服装秀英语)来源:时尚服装网阅读:1265时尚秀服饰是品牌吗1、时尚秀联合了服装、鞋帽、首饰和箱包类众多时尚品牌,由于市场需求的不断扩大,现正式进入网购市场。时尚秀通过品牌授权等方式新征程,再出发——山东空管分局管制运行部开启第二轮封闭运行保障
中国民用航空网通讯员杨闯报道:由于新一轮疫情防控形势复杂严峻,山东空管分局于4月3日开启“7+7+7”封闭运行模式。4月24日,封闭运行第22天,管制运行部隔离运行A组再次进驻云南空管分局党委召开第一季度党群联席会暨党风廉政形势分析会
4月20日,云南空管分局党委召开2022年第一季度党群联席会暨党风廉政形势分析会。云南空管分局党委副书记、局长刘宏建主持会议。 会议首先由党委办公室汇报第一季度党建、群团及党风廉政建设工作的开展情况阿勒泰雪都机场开展春季义务植树活动
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