皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
1383
-
浏览
94
-
获赞
366
热门推荐
-
广东深圳:开展科普宣传活动 引导居民合理用药
中国消费者报深圳讯记者黄劼)广东省深圳市2024年社区药品安全服务网项目“用药安全”系列科普宣传活动近日圆满结束。该系列科普宣传活动自今年4月起在深圳市全面铺开,以科普讲座和现4战0球!贝尔状态不佳铩羽而归 国家队球荒达15场
4战0球!贝尔状态不佳铩羽而归 国家队球荒达15场_威尔士www.ty42.com 日期:2021-06-27 03:31:00| 评论(已有287079条评论)鄂温克电厂反诈宣传“零距离”警企共筑“安全墙”
7月15日,鄂温克电厂开展“全民反诈在行动”集中宣传月活动,持续营造全民反诈的浓厚氛围,切实增强职工的识骗防骗意识和能力。该厂特邀请当地反诈中心两位警官到厂开展以“遭血洗之夜又隐身 终极拷问逼出贝尔“谢幕秀”?
遭血洗之夜又隐身 终极拷问逼出贝尔“谢幕秀”?_威尔士www.ty42.com 日期:2021-06-27 10:31:00| 评论(已有287159条评论)时尚美妆服装软文(时尚美妆文案)
时尚美妆服装软文时尚美妆文案)来源:时尚服装网阅读:1089如何通过软文推广自己的服装品牌首先您的网站在内容上,添加企业荣誉、媒体报道等内容得到客户的信任。第二是要打动用户,说服用户购买。这就要突出咱粉橙拼接 Air Jordan 1 Mid 鞋款释出,配色温柔讨喜
潮牌汇 / 潮流资讯 / 粉橙拼接 Air Jordan 1 Mid 鞋款释出,配色温柔讨喜2020年10月26日浏览:3513 伴随着“亡灵节”配色的上架以及“影子粉皮球完全越过门线!土耳其门将和后卫直接吵起来了!
06月23日讯 葡萄牙vs土耳其第28分钟,土耳其后防离谱失误,自摆乌龙!皮球直接过线,主裁判直接指向中圈。球进后土耳其后卫和门将直接在场上吵起来了!HWG!罗马诺:道格拉斯路易斯赴尤文,2800万欧+伊令+巴雷内切亚
06月23日讯 记者罗马诺以here we go确认,道格拉斯-路易斯将加盟尤文,作为交换,伊令和巴雷内切亚加盟维拉。罗马诺表示,尤文和维拉之间已经达成口头协议,尤文将另支付2800万欧。道格拉斯-路村上隆 x ComplexCon 芝加哥站联名桌子曝光,满印太阳花图案
潮牌汇 / 潮流资讯 / 村上隆 x ComplexCon 芝加哥站联名桌子曝光,满印太阳花图案2019年04月26日浏览:2742 去年 11 月时,村上隆便为著名线邮报:伯利现场观战联赛杯决赛,切尔西若捧杯将是伯利时代首冠
2月23日讯 据《每日邮报》报道,伯利将现场观战本周日的联赛杯决赛。本赛季联赛杯决赛本周日进行,切尔西对阵利物浦。《每日邮报》称,伯利和埃格巴利将在温布利球场现场观战,这是伯利自1月13日以来首次现场小麦配色 Nike SB Dunk Low 鞋款首次曝光,复古气质
潮牌汇 / 潮流资讯 / 小麦配色 Nike SB Dunk Low 鞋款首次曝光,复古气质2020年10月16日浏览:3458 秋冬季,给人以温暖沉稳感受的小麦配色球中超赛程密度空前3天打1场 共踢22轮如何"保护"国脚
中超赛程密度空前3天打1场 共踢22轮如何"保护"国脚_比赛www.ty42.com 日期:2021-06-27 08:01:00| 评论(已有287118条评论)飞猪发布《2024国庆假期出游快报》: 国庆出游质价比与丰富度并存
中国消费者报北京讯记者孟刚)10月7日,飞猪发布的《2024国庆假期出游快报》显示,国庆黄金周旅游消费热情高涨,按可比口径计算,国内高星酒店、线路游、租车等旅游商品的预订量同比大幅增长;今年国庆假期出加拿大鹅 x Y/PROJECT 全新联名别注系列上架发售
潮牌汇 / 潮流资讯 / 加拿大鹅 x Y/PROJECT 全新联名别注系列上架发售2020年10月26日浏览:3196 虽然,Y/Project 主理人 Glenn德佩:人们说我在曼联失败了 但是我开着劳斯莱斯
德佩:人们说我在曼联失败了 但是我开着劳斯莱斯_生活www.ty42.com 日期:2021-06-27 10:31:00| 评论(已有287160条评论)