皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
3352
-
浏览
47
-
获赞
79
热门推荐
-
邮报:波切蒂诺和切尔西再次展开会谈,距离成为主帅又近一步
4月26日讯 据《每日邮报》报道,本周二,波切蒂诺和切尔西进行了进一步的会谈,阿根廷人距离执教蓝军更加接近。切尔西此前和波切蒂诺的对话被认为“卓有成效”,这名前热刺主帅据称给蓝军管理层留下了深刻的印象依米花是一种什么植物呢 依米花有什么作用呢
依米花是一种什么植物呢 依米花有什么作用呢时间:2022-04-24 11:43:27 编辑:nvsheng 导读:大家在生活中应该都听说过依米花这种植物吧,但是你了解依米花吗?今天小编就和大家一同是水浒好汉 柴进为何厚待林冲漠视武松?
小旋风柴进,是水浒传里很有意思的人物。施大爷给他的身份是,后周世宗嫡派子孙,家中有宋太祖御赐的丹书铁券。也就是说,他只要不犯谋反叛国之类的大罪,基本可以横行无忌了。 这么一个人,偏偏不安于优裕的生活,米酒用什么酒曲最好 米酒酒曲比例
米酒用什么酒曲最好 米酒酒曲比例时间:2022-04-23 09:43:05 编辑:nvsheng 导读:听家里的人说做米酒的重点除了选米之外还有一点就是酒曲,要是酒曲选的好做出来的米酒香甜可口,川久保玲 CDG x 新百伦 2019 联名 997S 鞋款系列上架
潮牌汇 / 潮流资讯 / 川久保玲 CDG x 新百伦 2019 联名 997S 鞋款系列上架2019年04月20日浏览:5796 早前发售的 COMME des GA秋冬嘴唇怎么预防干燥 用4不保护娇弱嘴唇
秋冬嘴唇怎么预防干燥 用4不保护娇弱嘴唇时间:2022-04-22 12:02:45 编辑:nvsheng 导读:从圣诞节到现在,湿冷干冷轮番上阵,嘴唇常处在干燥缺水甚至干裂的警报状态。护唇膏、唇贵州空管分局开展三期扩建空管工程飞行校验专项安全评估
三期扩建空管工程搬迁作为标志着贵州空管分局高质量发展的时代工程,通过历时近三年的稳步推进,工程建设已步入最后冲刺阶段。而设备投产前的飞行校验又是一项里程碑式的重要工作,为确保飞行校验工作安全、平稳、可鹿角蕨的种类有什么呢 鹿角蕨应该怎么种植呢
鹿角蕨的种类有什么呢 鹿角蕨应该怎么种植呢时间:2022-04-24 11:42:51 编辑:nvsheng 导读:大家在生活中应该都听说过淋巴炎吧,但是你了解淋巴炎吗?今天小编就和大家一起来了解北京石景山:全力做好国庆期间安全服务保障工作
中国消费者报北京讯石市宣记者董芳忠)今年国庆期间,北京市石景山区市场监管局以“安全无事故、服务零投诉”为目标持续开展市场监督检查,圆满完成了市场监管领域各项服务保障工作,维护了稳定、安全、繁荣的消费环杨桃的功效与作用禁忌 杨桃孕妇可以吃吗
杨桃的功效与作用禁忌 杨桃孕妇可以吃吗时间:2022-04-23 09:42:32 编辑:nvsheng 导读:杨桃是一种我们大家都很熟悉的水果,很多人都吃过杨桃,而杨桃对我们的好处是非常多的,因女生叫你滚是什么意思?女生叫你滚怎么办?
女生叫你滚是什么意思?女生叫你滚怎么办?时间:2022-04-22 12:02:05 编辑:nvsheng 导读:女生生气的时候是会说狠话的,比较常见的有叫你滚,男生有时很纠结,到底该不该滚。那么什么是沉香呢 沉香的味道是怎么样的呢
什么是沉香呢 沉香的味道是怎么样的呢时间:2022-04-23 09:22:43 编辑:nvsheng 导读:大家在生活中不知道听说过沉香吗?今天小编就和大家一起来了解一下沉香吧,究竟什么是沉香呢苹果iPhone SE4配置大升级 高性价比手机来了
苹果iPhone SE4可能是一款具备里程碑意义的手机,不仅会在设计上大改,也会在配置上大幅度升级。苹果的手机似乎永远不会与性价比有什么关系,但iPhone SE4可能会是个例外。据外媒报道称,苹果i青春无畏 志凌云巅
通讯员:邢宇)为践行西北空管局“快乐工作,快乐生活”理念,促进班组团结,增强班组凝聚力与团队协作能力,提高班组成员身体素质及健康意识,西北空管局区域管制中心一室5月13日在秦岭春羽的花语是什么呢 春羽的种植要注意什么呢
春羽的花语是什么呢 春羽的种植要注意什么呢时间:2022-04-23 09:42:45 编辑:nvsheng 导读:大家在生活中应该都听说过非常多的植物吧,但是你了解春羽这种植物吗?今天小编就和大