皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
96436
-
浏览
84
-
获赞
1417
热门推荐
-
邓克:曼联是热门,但我们也能战胜对手
据每日镜报消息,布莱顿球星刘易斯-邓克在接受采访时表示:“曼联可能是热门,但我们对自己的能力有信心,并将带着自信进入这场比赛。”“如果我们能发挥出与切尔西比赛时的那种表现,我们就有很大机会取胜,所以你深圳空管站组织退休职工重阳节登高
文/图 杜开胜/王晓登)在中华民族的传统节日-重阳节来临之际,为了弘扬中华民族尊老、爱老的传统美德,10月15日,深圳空管站后勤服务中心离退休人员管理室组织退休人员前往市内的塘朗山登高远眺。刚刚经历了中南空管局管制中心区管一室周密部署,全力应对台风“圆规”来袭
中南空管局管制中心叶再伟欧芳虎10月13日,随着本年度18号台风“圆规”的登陆,中南空管局管制中心区管运行一室的大部分空域受台风天气影响,扇区通行能力大大减弱。为保证航班的安全塑身衣可以穿着运动吗 运动时穿塑身衣的危害
塑身衣可以穿着运动吗 运动时穿塑身衣的危害时间:2022-06-15 12:08:12 编辑:nvsheng 导读:在运动的时候穿塑身衣对我们的身体是有着很大的影响的,一般不建议大家穿,不仅会影响曼联灾星!马奎尔低级失误:主动要球却被断送大礼,主帅气到石化
在北京时间4月21日凌晨进行的欧联杯1/4决赛次回合曼联客战塞维利亚的比赛中,曼联队长马奎尔再度出现低级失误,让塞维利亚开场便取得领先。 比赛第8分钟,曼联后场倒脚,马奎尔回传给门将德赫亚后,又主动日本uzupro面膜有激素吗 日本uzupro面膜敷完要洗吗
日本uzupro面膜有激素吗 日本uzupro面膜敷完要洗吗时间:2022-06-15 12:15:21 编辑:nvsheng 导读:很多化妆品牌研发的面膜都含有激素,对皮肤有一定的刺激,但是前段运动文胸的保养 运动文胸挑选技巧
运动文胸的保养 运动文胸挑选技巧时间:2022-06-15 12:12:31 编辑:nvsheng 导读:运动文胸就是女性朋友在运动的时候穿的内衣,在挑选运动内衣的时候要注意,运动内衣也分强度的,什么是童颜针呢 童颜针有什么用呢
什么是童颜针呢 童颜针有什么用呢时间:2022-06-16 12:48:02 编辑:nvsheng 导读:在这个爱美的世界里每一个人都希望自己可以永远美丽,今天小编就和大家介绍一下童颜针吧,究竟什皇家时尚哪个服装好(皇家时尚哪个服装好看一点)
皇家时尚哪个服装好皇家时尚哪个服装好看一点)来源:时尚服装网阅读:1133皇家御马男装是什么档次中高档次。皇家爵士男装属于中高档次,于1897年在法国诞生,设计理念在雅与俗、古典与前卫、主流与非主流、定妆喷雾没有成膜剂可以定妆吗 定妆喷雾成膜剂叫什么
定妆喷雾没有成膜剂可以定妆吗 定妆喷雾成膜剂叫什么时间:2022-06-15 12:12:12 编辑:nvsheng 导读:定妆喷雾里面的成膜剂是很重要的,市面上有些定妆喷雾是没有成膜剂的,定妆喷运动内衣哪个品牌的好 运动内衣工字的好还是交叉式的好
运动内衣哪个品牌的好 运动内衣工字的好还是交叉式的好时间:2022-06-13 12:19:09 编辑:nvsheng 导读:运动内衣是为了减轻运动过程中的胸部晃动,对于胸部健康来说是很好的一种服保湿面霜晚上用还是白天用 保湿面霜一天用几次
保湿面霜晚上用还是白天用 保湿面霜一天用几次时间:2022-06-16 12:47:07 编辑:nvsheng 导读:每到秋冬季节,气候比较干燥,很多女性朋友化妆的时候脸上可能都会出现起皮的现象,Palace LA 限定单品预览释出,全新轮滑鞋及 T恤即将登场
潮牌汇 / 潮流资讯 / Palace LA 限定单品预览释出,全新轮滑鞋及 T恤即将登场2019年04月20日浏览:3878 昨日刚为大家带来英国滑板品牌 Palac珠海空管站管制运行部飞行服务室召开航展保障总结会
为进一步提升航展保障工作水平,总结航展保障工作经验,民航珠海空管站管制运行部飞行服务室于2021年10月15日组织全体人员在飞行讲解室召开航展保障总结会,会议由飞行服务室副主任周文强主持,珠海如何瘦脸呢 瘦脸应该吃什么呢
如何瘦脸呢 瘦脸应该吃什么呢时间:2022-06-16 12:47:59 编辑:nvsheng 导读:各位爱美的朋友你有没有因为脸大而苦恼呢,今天小编就和大家一起来了解一下吧,究竟如何瘦脸呢,以及