皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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明朝(1368年―1644年 ),中国历史上的朝代,明太祖朱元璋建立。初期建都南京,明成祖时期迁都北京。传十六帝,共计276年。明朝时期君主专制空前加强,多民族国家也进一步统一和巩固。明初废丞相、设立北齐攻梁之战是如何爆发的?北齐为何会失败?
北齐攻梁之战指的是,北齐天保六年(梁萧渊明天成元年、555年)十一月至次年六月,北齐将徐嗣徽等率军进攻梁都建康(今江苏南京),最后却被击败的作战。下面趣历史小编给大家带来了相关内容,和大家一起分享。背昆阳之战中,刘秀是如何在不利局面下反败为胜的?
昆阳之战是新朝末年,新汉两军在中原地区进行的一场战略决战,这场大战的主战场在昆阳一线,故称为昆阳之战。昆阳之战是中国历史上著名的以少胜多的战例之一,它决定了未来中原王朝的国运与兴衰,是中国历史上一次有全国钢铁行业职工“双碳”技能竞赛举行
12月4日至7日,2024年“绿色杭钢杯”全国钢铁行业职工“双碳”技能竞赛在杭州钢铁集团有限公司举行。本次竞赛由中国机械冶金建材工会、中国机械冶金建材职荣耀遥遥领先:Magic6 Pro获DXOMARK四项第一
荣耀Magic6 Pro荣获DXOMARK四项第一,其中摄像头、自拍、电池、屏幕DXOMARK得分分别为158分、151分、157分以及157分。这也从侧面说明,荣耀Magic6 Pro的影像、续航、卢植是东汉末年的士族代表人物,为何刘备能跟随他学习?
三国(220年-280年)是中国历史上位于汉朝之后,晋朝之前的一段历史时期。这一个时期,先后出现了曹魏、蜀汉、东吴三个主要政权。那么下面趣历史小编就为大家带来关于“织席贩履”的刘备为什么能在天下名士卢高欢是如何打击尔朱氏集团的?高欢攻尔朱氏之战的结果如何?
高欢攻尔朱氏之战发生于北魏普泰元年(531)至永熙二年(533),是北魏尔朱氏和高欢两派势力为争夺朝政控制权,在韩陵山(今河南安阳东北)地区进行的战争。下面趣历史小编给大家带来了相关内容,和大家一起分飞猪发布《2024国庆假期出游快报》: 国庆出游质价比与丰富度并存
中国消费者报北京讯记者孟刚)10月7日,飞猪发布的《2024国庆假期出游快报》显示,国庆黄金周旅游消费热情高涨,按可比口径计算,国内高星酒店、线路游、租车等旅游商品的预订量同比大幅增长;今年国庆假期出听花酒上海代理商被立案调查
3月18日,澎湃新闻记者从上海市静安区市场监管局获悉,经过前期执法,核对事实,目前其已对听花酒上海代理商、上海霆花生物科技有限公司进行立案调查。3月15日,央视3·15晚会曝光听花酒,宣《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》发布,4月1日起实施!
【化工仪器网 政策法规】中华人民共和国国家发展和改革委员会令第15号《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》已经2024年2月5日第9次委务会议审议通过,现予公布,自2024年4月1日起施行。主任:郑北周与北齐之间的河阴之战是怎么回事?最终结果如何?
北齐武平六年(北周建德四年,575年)七月至九月,北周武帝宇文邕率军于河阴(今河南省孟津县)地区与北齐军进行的一次作战,史称河阴之战。接下来趣历史小编就给大家带来相关介绍,希望能对大家有所帮助。过程5恭喜切尔西!英超名帅拒绝皇马、热刺,有望助蓝军重塑辉煌
解雇波特之后,切尔西请回了前任主帅兰帕德出任球队的临时主帅。但重新回归的兰帕德依然没能帮助蓝军找回胜利感觉,尽快确定球队新帅人选是切尔西摆脱低迷状态的最好办法。意大利名记罗马诺披露了切尔西炫帅的最新进赤壁之战中有哪四大疑点?真相是什么?
众所周知赤壁之战是我国古代以弱胜强的著名经典战役之一,但是关于这场战役,其中有四大疑点,今天趣历史小编就为各位朋友带来详细解答,感兴趣的话就快来看看吧~赤壁之战结束以后,曹、刘、孙三家的发言人站在不同韦皇后和安乐公主毒杀中宗后,为何立李重茂为帝?
《新唐书·卷五·本纪第五》记载:“景云元年六月壬午,韦皇后弑中宗,矫诏立温王重茂为皇太子。……… 甲申,乃发丧。又矫遗诏,自立为皇太后。皇太子即皇帝位,以睿宗参谋政事,大赦,改元曰唐隆。”那么今天我们