皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
97942
-
浏览
6154
-
获赞
7
热门推荐
-
X战警剧集北极星演员宣布出柜 自我认同更偏男性
近日据外媒yahoo报道,曾凭X战警剧集《天赋异禀》北极星一角走红的女星艾玛·杜蒙特宣布“出柜”,成为偏男性化及非二元性别者,她还宣布改名为尼克·杜蒙特。杜蒙特把自己的人称代词改为了“they/the嘴角上扬手术后悔了怎么办 嘴角上扬手术失败
嘴角上扬手术后悔了怎么办 嘴角上扬手术失败时间:2022-06-21 12:59:15 编辑:nvsheng 导读:如今爱美的女生很多,变美的方式也会有很多种的,有的女孩为了变黑不惜花重金去改造自防晒帽跟普通帽子有区别吗 海边戴帽子防晒吗
防晒帽跟普通帽子有区别吗 海边戴帽子防晒吗时间:2022-06-24 12:58:56 编辑:nvsheng 导读:戴帽子是很常见的一种物理防晒方式,很多人夏天为了抵挡紫外线,都会去戴帽子,防晒帽怎么快速画眼影 快速日常眼影教程
怎么快速画眼影 快速日常眼影教程时间:2022-06-23 12:18:16 编辑:nvsheng 导读:眼影是眼妆中很重要的一步,日常上班、上课想快速画好眼影,学会下面这些方法技巧,轻松让你快速热刺跟队记者:洛里是因为上半场受伤,无法坚持被换下
4月23日讯 英超第32轮,热刺半场0-5落后纽卡,热刺门将&队长洛里半场被换下,弗雷泽-福斯特登场。据热刺跟队记者Alasdair Gold报道,洛里是因为上半场受伤无法坚持,斯特里尼做出的调整。标吕布死后,貂蝉去了哪里?真的是被关羽所杀?
说到貂蝉,那自然是无人不知无人不晓的,因为貂蝉是我国著名的四大美女之一。虽是美女,却命运凄惨,结局成谜。在中国历史当中有不少美女存在,这些美女被大家赞为倾国倾城,闭月羞花。即便是过了几千年,她们的名字帽子大了怎么改小 帽子怎么清洗
帽子大了怎么改小 帽子怎么清洗时间:2022-06-24 12:58:48 编辑:nvsheng 导读:帽子这个东西还是在店里试戴比较好,每个人的头围和头型都不一样,在网上买帽子很可能就是模特戴着打支抗钉疼吗 支抗钉打与不打的区别
打支抗钉疼吗 支抗钉打与不打的区别时间:2022-06-21 13:00:20 编辑:nvsheng 导读:支抗钉我们牙齿整形的时候经常会打的一个矫正牙齿的骨钉,一般牙齿畸形或者凸出情况特别严重的春节宝宝服装时尚(婴儿衣服春装)
春节宝宝服装时尚婴儿衣服春装)来源:时尚服装网阅读:1342过年穿什么衣服最好看儿童女1、因为是过年,所以你可以选择买一个很喜庆的衣服。如果你那里是比较冷的话就可以买一个红色的袄,现在有很多小女孩儿的嘴角上扬手术后悔了怎么办 嘴角上扬手术失败
嘴角上扬手术后悔了怎么办 嘴角上扬手术失败时间:2022-06-21 12:59:15 编辑:nvsheng 导读:如今爱美的女生很多,变美的方式也会有很多种的,有的女孩为了变黑不惜花重金去改造自我院举办首届科研实验综合技能大赛
近日,由我院科研实验室管理部、工会和团委·青工部联合举办的第一届“科研实验综合技能大赛”决赛在前沿医学中心举行。本次大赛采取个人展示与团队协作方式进行,经过前期初赛、复赛,共有12名选手从120人中脱眼影结块是什么样子 眼影如何保存
眼影结块是什么样子 眼影如何保存时间:2022-06-23 12:18:11 编辑:nvsheng 导读:眼影是大家都很熟悉的彩妆产品,画眼影是很好看的,眼影日常的使用保存需要注意,眼影结块了是不煤价前景一片黑暗,港口煤价迎800元大考,大集团的“补刀快递”马上就到…
魏老二已率先降价采购,大集团的“补刀快递”马上就到…产地还是老样子煤价下跌没有刹车的迹象,流标现象依旧频繁,市场一片狼藉,贸易商已达成提前过年的共识,自信心颇受打槟榔脸怎么恢复 槟榔脸多久才恢复正常
槟榔脸怎么恢复 槟榔脸多久才恢复正常时间:2022-06-23 12:13:54 编辑:nvsheng 导读:槟榔是现在很多人都喜欢吃的一种休闲小零嘴,长期吃槟榔对身体的伤害有很大,还会让人变丑,腿部水肿是什么原因 腿部水肿注意事项
腿部水肿是什么原因 腿部水肿注意事项时间:2022-06-21 12:56:08 编辑:nvsheng 导读:很多人虽然不胖,但是腿部有水肿的问题,腿部水肿造成的原因有很多种,有的是体质的问题,有