皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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7月8日讯 据名记罗马诺报道,由于吉达联合的俱乐部主席纳泽尔辞职,皮奥利和泰特加盟吉达联合的交易谈判彻底破裂。在纳泽尔辞职后,俱乐部所有的交易均被取消,皮奥利和泰特将不会继续与吉达联合进行谈判。目前吉荷兰卫生、福利和体育部部长席佩斯女士一行访问我院
9月13日上午9点,荷兰卫生、福利和体育部部长席佩斯女士一行在四川省卫生厅沈骥厅长、王雪副厅长等陪同下访问华西医院,李为民院长在办公楼三会议室会见了席佩斯女士一行。李为民院长代表全院职工欢迎席佩斯女士迎接医院年度评价 腹部肿瘤科以“知识问答”形式加强学习
目前正值医院年度评价的最后冲刺阶段,为了让科室全体工作人员更有效的掌握医院评审相关知识,腹部肿瘤科利用晨交班时间,以“知识问答”形式加强学习。“知识问答”题库主要从《医院评审知识问答手册》选取,每日抽12月9日欧市更新的支撑阻力:金银原油+美元指数等八大货币对
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7月8日讯 据《米兰体育报》表示,在齐尔克泽接近加盟曼联后,米兰转而重点考虑引进莫拉塔或卢卡库。米兰在今夏需要引进一名新中锋,此前的首选目标是齐尔克泽,但米兰和球员经纪人没能谈妥转会佣金。如今英超豪门南京江北新区:推广5S管理 助企提质增效
中国消费者报南京讯杨凯 杨婕记者薛庆元)5S现场管理是指在生产现场对人员、机器、材料、方法等生产要素进行有效的管理。近日,记者从江苏省南京市江北新区市场监管局获悉,作为2024年江北新区质量月系列活动2月份榆林市动力煤坑口价略有上行
榆林市发改委消息,2月份全市动力煤市场交投逐步复苏,坑口煤价较节前略有上行,混煤均价为777元/吨,环比涨幅0.39%。主要原因分析:一是产地方面,2月春节假期结束后,煤矿复产工作逐步展开,部分煤矿恢马斯克私人保镖揭秘:20人贴身保护 上厕所也盯着
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