皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
13
-
浏览
79
-
获赞
3788
热门推荐
-
记者:孔蒂说热刺软弱的观点是对的,需要引进更渴望赢球的球员
4月23日讯 热刺在不久前结束的比赛中1-6负于纽卡。赛后,《泰晤士报》记者亨利-温特表示,热刺球迷配得上更好的球队。温特写道:“热刺球员的表现令人尴尬,斯特利尼本不应出现在那里,但问题远比这更复杂。中粮各上市公司2014年4月7日-4月11日收盘情况
中粮集团旗下各上市公司2014年4月7日-4月11日收盘情况如下: 4月7日4月8日4月9日4月10日4月11日中粮控股香港)06063.123.173.203.243.25中国食品香港)05062.中国新闻网:为中小微企业融资开处方:开展区域性股权市场改革试点
中国新闻网:为中小微企业融资开处方:开展区域性股权市场改革试点 2017-03-2221世纪经济报道:浙江最大国企试点职业经理人改革:一套班子两套薪酬体系如何运作?
21世纪经济报道:浙江最大国企试点职业经理人改革:一套班子两套薪酬体系如何运作? 2017-04-07再见国米!劳塔罗离队条款曝光,罗马核心有望加盟
国米在欧冠1/4决赛首回合较量中,客场2:0战胜了葡超豪门本菲卡晋级形势一片大好。与出色的欧冠战绩相比,国米在意甲联赛的表现却显得有些差强人意,目前他们落后同城死敌AC米兰一分排在意甲第5位。对手头并早报20220210:静安区人大常委会领导莅临调研玫琳凯
02月10日星期四辛丑年一月初十》每日语录人生苦短,若虚度年华,则短暂的人生就太长了。》每日要闻湖北省将整体构筑“一核两带多板块”的大健康产业空间布局,布局九大重点方向,实施七大重点任务,力争到“十四德尚回应K6退出国家队:很惊讶 我一直在关心他啊!
10月16日报道:近日,在出席与德国队比赛的赛前发布会时,法国队主帅德尚回应了关于科斯切尔尼退出国家队的言论,他表示自己很惊讶,但是也能理解。此前,阿森纳队长、法国中卫科斯切尔尼宣布退出国家队,在声明广药集团党委书记、董事长莅临康美药业调研
广药新康美天下健康美广药集团党委书记、董事长李楚源莅临康美药业调研广药集团党委书记、董事长李楚源左四),党委副书记、副董事长、总经理杨军左一)一行参观康美药业中药饮片生产基地 2月11日-12日,网信部门通报“毒视频”“开盒挂人”等涉未成年人乱象
中国消费者报北京讯记者武晓莉)中央网络和信息化办公室日前通报了“清朗•2024年暑期未成年人网络环境整治”专项行动成果和部分典型案例,全面覆盖直播、短视频、社交、电商等重点环节,集中力量整治NBA直播:76人vs猛龙,费城76人力争前三挑战四连胜
NBA直播:76人vs猛龙,费城76人力争前三挑战四连胜2022-04-07 18:52:43北京时间4月8日上午7:30,NBA将会进行常规赛的倒数第2场比赛,76人vs猛龙,两支队伍都已经成功进入浙江电视台经济生活频道:物产中大:全球选聘人才 我们是认真的
浙江电视台经济生活频道:物产中大:全球选聘人才 我们是认真的 2017-03-23知乎的“野心与终局”
雷锋网按:近日,科技圈的新闻可谓此起彼伏,知乎获得D轮融资;陆奇加盟百度;继AlphaGo之后,百度小度继续挑战人类的“最强大脑”……对于这些事件,业内的行家会有怎样的麻辣点评?小编怀着依依不舍的心情利物浦英超客场战绩统计:19
4月16日讯 TA统计了英超时代以来利物浦的联赛客场战绩排名,在成绩最好的6个客场赛季中,有4个出自克洛普执教时期,而在较为糟糕的客场赛季排名中,本赛季暂时排在第3位。英超时代利物浦成绩最好的6个客场NBA前瞻:魔术vs黄蜂,黄蜂遇弱旅魔术有望止住三连败
NBA前瞻:魔术vs黄蜂,黄蜂遇弱旅魔术有望止住三连败2022-04-07 18:50:36北京时间4月8日上午7:00,NBA将会进行第81轮常规赛的比拼,魔术vs黄蜂,随着常规赛已经接近尾声了,各金钟夫:丁海峰伤势比想象要严重 让他全力备战第二阶段
金钟夫:丁海峰伤势比想象要严重 让他全力备战第二阶段_河北队www.ty42.com 日期:2021-04-27 15:01:00| 评论(已有272648条评论)