皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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康熙皇帝在位的中后期,朝中爆发了九王夺嫡的故事。这段故事应该是清朝历史上最精彩的片段之一,九王夺嫡并不是说九个儿子都希望做皇帝,而是9个儿子卷入了对皇位的争夺。其实,老四胤禛身边只有老十三胤祥,胤禛就福建两地四部门云上诉调对接 高效化解专利侵权纠纷
中国消费者报福州讯记者张文章)为推进知识产权纠纷联动调解,积极构建跨区域、跨部门的多元解纷格局,9月23日,福建省泉州市、漳州市市场监管局和泉州市、漳州市中级人民法院共同开展专利侵权纠纷审理会,经在线乾隆没有任何不得已的苦衷,为何却自愿成为太上皇?
中国古代帝王家有一个非常特殊的名位,那就是太上皇,一般情况用来称呼皇帝在世的父亲或者是其他退位老皇帝。不过历代太上皇都是被迫获得这个名位,太上皇名义上至高无上,比皇帝还还要尊贵,实际上并无半点实权,而秦琼作为唐初的重要将领,为何说他一定参加了玄武门之变?
秦琼作为唐初重要的将领,为唐朝统一战争出生入死,屡立大功,可以说是一员不可多得的猛将。不过近些年来,关于秦琼的最大争议就是他到底有没有参加过玄武门之变,网上有很多人都认为秦琼在李世民的玄武门之变中处于李斯像秦王推荐了韩非,怎么可能又出于嫉妒害死他?
历史上对于韩非的死,争议是非常大的。有一种说法是,韩非是因为李斯嫉妒而遭暗害的。这种说法有一定可信度,上面说了,韩非的才华在李斯之上,李斯可能处于嫉妒把韩非害死了。历史记载,韩非的著作传到秦国,秦王读秋冬时尚服装画册图片(秋冬时装大片)
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东晋自偏安以来,时时面临着北方的威胁。祖逖、庾亮、褚裒、殷浩、桓温都曾先后北伐,但无一成功。为了强大自身,刘裕决定兴师北上。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,一起来看看吧!此前刘裕刚刚收复淮北十二关于曹操最精锐的虎豹骑,《三国志》里有哪些记载?
关于曹操最精锐的虎豹骑部队,《三国演义》里几乎没有提及,倒是《三国志》里有所记载。首先虎豹骑的统领历来都是曹氏将领,比如曹纯、曹休和曹真。大家都知道曹操最信任曹氏将领,虎豹骑历来由曹氏将领统帅,由此可樊於期如何获罪于秦王?为何荆轲刺秦时要他的人头?
樊於期就是当年荆轲刺秦王时借给荆轲人头的那个人。樊於期原为秦国大将,因为在秦赵战争中战败获罪于秦王嬴政,全家被杀,只身畏罪逃到燕国。燕太子丹将他待为上宾,为他在这座山上建起樊馆,此山也因此名为樊馆山。邮报:波切蒂诺和切尔西再次展开会谈,距离成为主帅又近一步
4月26日讯 据《每日邮报》报道,本周二,波切蒂诺和切尔西进行了进一步的会谈,阿根廷人距离执教蓝军更加接近。切尔西此前和波切蒂诺的对话被认为“卓有成效”,这名前热刺主帅据称给蓝军管理层留下了深刻的印象欧阳修和狄青两人一文一武,狄青为何最后却忧郁而死?
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