皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
49
-
浏览
51
-
获赞
73543
热门推荐
-
Air Max 90 鞋款女生专属白粉配色曝光,鞋面暗藏闪光设计
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Max 90 鞋款女生专属白粉配色曝光,鞋面暗藏闪光设计2019年04月25日浏览:3616 几天前刚刚曝光的 Air Max 90炉慈高速慈利隧道贯通
集团获绿色经济标兵企业称号
集团获"绿色经济标兵企业"称号 2011-11-12 浙江今亮点!打造零售新业态 小店经济成为拉动经济发展的“毛细血管”
央视网消息:县城街头一家仅有60平方米的20年老店,在平台经济助力下成为连接千家万户、满足消费者“万物到家”需求的零售新业态。促就业、扩消费,新业态、新模式正为地方发展注入着新动能。来看记者的一线调研罗马诺:波切蒂诺去年就是接替图赫尔的竞争者,他正与蓝军谈判
4月21日讯 罗马诺消息,波切蒂诺在去年夏天,就曾与切尔西有过接触。罗马诺表示,正如昨天最初的报道一样,波切蒂诺正在与切尔西进行联系,他在俱乐部的选帅名单里。去年夏天波切蒂诺就已经成为了代替图赫尔的有集团首次成功发行8亿元中期票据
集团首次成功发行8亿元中期票据 2011-11-21 继治理跳转广告须用重拳
“接了个电话,手机差点给我买台电脑。”“打开APP,广告立刻占满屏幕,不小心稍稍碰到屏幕,立刻跳转到第三方购物平台。”更可气的是,试图关闭、退出,却找不到、点不到按钮,按两三次返回键才能真正退出……近蒙牛、福临门荣登“BrandZ™2018最具价值中国品牌100强”榜单
3月26日,全球最大广告传播集团WPP与凯度华通明略共同发布“BrandZ™2018最具价值中国品牌100强”榜单,蒙牛、福临门品牌凭借良好市场表现再度入选。时尚美妆服装软文(时尚美妆文案)
时尚美妆服装软文时尚美妆文案)来源:时尚服装网阅读:1089如何通过软文推广自己的服装品牌首先您的网站在内容上,添加企业荣誉、媒体报道等内容得到客户的信任。第二是要打动用户,说服用户购买。这就要突出咱电讯报:范德文将至少伤缺至明年1月,热刺冬窗可能引进新中卫
11月9日讯 《每日电讯报》消息,热刺中后卫范德文至少将伤缺到明年1月。周一热刺不敌切尔西的比赛,范德文遭遇了腿筋拉伤,并且拄拐离开了球场。电讯报称,范德文最早可能要到1月份才能复出,但热刺尚未确定他集团首次成功发行8亿元中期票据
集团首次成功发行8亿元中期票据 2011-11-21 继1 85炎龙传奇,185炎龙传奇:英勇无畏的史诗冒险
185炎龙传奇是一款玩法丰富的游戏。您可以在网上搜185炎龙传奇,可以找到相关的游戏攻略和游戏存档,有大量的玩家在讨论这款游戏的玩法、技巧、等级、装备、充值等,您可以加入他们,一起分享游戏经验。185浙江绍兴:“三大抓手”推动菜篮子安全守护微改革
中国消费者报杭州讯记者施本允)今年以来,浙江省绍兴市市场监管局锚定食品快检“小切口”,做深菜篮子安全守护微改革,突出数字集成、精细高效,打造具有绍兴辨识度的“浙里食安”标志性成果。截至目前,绍兴市已实以邻为壑的成语故事典故,以邻为壑的意思是什么
以邻为壑的成语故事典故,以邻为壑的意思是什么misanguo 成语故事, 成语故事大全100篇_成语故事大全100篇有哪些时尚服装适合场合(时尚服装穿搭)
时尚服装适合场合时尚服装穿搭)来源:时尚服装网阅读:341男人夏天一般在正式场合穿什么衣服?1、可以穿法式衬衫。法式衬衫是公认最为优雅高贵的衬衫,以漂亮的叠袖和袖扣著称,主要用于搭配正装。法式衬衫有六