皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
2762
-
浏览
35165
-
获赞
65239
热门推荐
-
丝路时尚名品服装店(丝路实业)
丝路时尚名品服装店丝路实业)来源:时尚服装网阅读:1815好记的淘宝店名1、【永涛源淘宝店铺】大胆投入,勇于支持他人事业,必相得益彰。勇敢前进,敢作敢为。只要心地善良、纯洁、谦虚,事业必定与日俱增,前元宵节最早可以追溯到西汉时期,历代是怎么放假庆祝的?
农历正月十五是元宵节,又称上元节、元夜、灯节。正月是农历的元月,古人称夜为“宵”,所以称正月十五为“元宵节”。当随着社会和时代的变迁,元宵节的风俗习惯早已有了较大的变化,但至今仍是中国民间传统节日。元中国去年无偿献血1299万人次 较98年增长近40倍
中新社北京6月11日电 2015年6月14日是第12个“世界献血者日”。根据国家卫生计生委11日在北京召开全国血液管理大会公布的数字,2014年全国无偿献血人次达1299万,较汉朝皇帝的正式候选人共有哪三个?为何最后却是代王刘恒?
从反吕行动开始到吕氏集团彻底瓦解,似乎只在一刹那,然而,没有亲身经历过那场政变的人永远都不会明白那一刹那的惊心和动魄、那一刹那的艰辛和苦楚、那一刹那的永恒和升华。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,多国领导人赞誉中国促进全球南方团结合作
第22届多哈论坛8日闭幕。与会嘉宾表示,对于全球南方而言,无论国家大小,都需要团结合作,中国努力促进全球南方之间合作,为实现更加普惠包容的全球治理体系作出重要贡献。在由多哈论坛与“全球化智财政部:2015年中央“三公”经费预算同比下降一成
财政部17日公开的今年中央本级“三公”经费预算安排情况显示,2015年中央本级“三公”经费预算63.16亿元,这一数据比去年年初预算减少8.35亿元,下中国去年无偿献血1299万人次 较98年增长近40倍
中新社北京6月11日电 2015年6月14日是第12个“世界献血者日”。根据国家卫生计生委11日在北京召开全国血液管理大会公布的数字,2014年全国无偿献血人次达1299万,较乾隆作为一代明君,为何要传位给资质平庸的永琰?
嘉庆皇帝是一位平庸的天子,是清朝由盛转衰的转折点。乾隆作为一代明君,在17位皇子中为何要传位给资质平庸的永琰呢?他三次建储的背后究竟隐藏着什么?下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,一起来看看吧!乾隆Air Jordan 1 与无限手套结合,灵感来源《复仇者联盟4》!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Jordan 1 与无限手套结合,灵感来源《复仇者联盟4》!2019年04月25日浏览:3568 近日球鞋面具改造设计师 Freeha敦煌八景之阳关简介:西汉丝绸之路南道的重要关隘
阳关是中国古代陆路对外交通咽喉之地,是丝绸之路南路必经的关隘。位于甘肃省敦煌市西南的古董滩附近。西汉置关,因在玉门关之南,故名。和玉门关同为当时对西域交通的门户。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,机构:二套房贷款新政落地 北京首套房8.8折成主流
新华网上海4月8日电 融360监测数据显示,二套房贷款新政发布后,一线城市中,北上广深的房贷利率均出现一定程度的变动。融360监测数据显示,上周3月30日至4月5日),北京共有6家银行开始执行二套房贷国务院成立5·25特别重大火灾事故调查组
中新网5月27日电 据央视报道,国务院成立“5·25”特别重大火灾事故调查组开展调查。责任编辑:郑莉莉多家低于0.68元/W,史上最大光伏组件集采开标!
12月9日,光伏行业史上最大规模光伏组件、逆变器集采开标,中国电建本次集采规模光伏组件、逆变器各为51GW。其中, 光伏组件共划分3个标段,其中48GW组件型号要求为TOPCon、3GW组件型号为HJ工信部明确降费时间 10月底前完成固网资费调整
中新网7月22日电 国务院新闻办公室今日举行新闻发布会,介绍2015年上半年工业通信业发展情况。工业和信息化部通信发展司司长闻库表示,关于固定宽带资费,工信部推动企业在各省陆续下调资费,计划10月底前民政部:5月全国自然灾害造成123人死亡 15人失踪
中新网6月9日电 民政部、国家减灾办今日发布2015年5月份全国自然灾害基本情况,报告称5月我国自然灾害以洪涝、风雹为主,干旱、地震、低温冷冻、雪灾、山体崩塌、滑坡、泥石流和森林火灾等灾害也均有不同程