皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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潮牌汇 / 潮流资讯 / Vans x Kakao Friends & Hyunye 全新联名多彩卡通系列鞋款释出~2019年04月26日浏览:6503 近日,清朝的异姓功臣大多被封为公爵,而公爵又共分为哪几等?
公爵,是清朝异姓功臣爵位中级别最高的,当然在清朝历史上也有异姓功臣被封为王的,比如清朝康熙年间的“三藩”(平西王吴三桂、平南王尚可喜、靖南王耿精忠)、乾隆年间的傅恒、福康安父子(两人都在去世后被追封为良妃与令妃的出身都差不多,为何只有嘉庆最终成了皇帝?
1795年农历九月初三,正是乾隆登基六十周年的日子,也就是在这一天,乾隆将公布皇储究竟是谁。话说,自雍正创立秘密立储制度后,储君是谁,就成了天下最大的秘密。早在1773年,乾隆就将立储诏书藏于乾清宫的华佗是历史上出了名的神医,曹操杀他后为何会捶胸顿足?
说到华佗,那可谓是历史上出了名的神医,再加上《三国演义》上面的华佗,那可真的是将华佗给神话了。各种疑难杂症都能治好,号称“救世神医”。然而曹操在当时请华佗去看病,本来好好的,可是最后曹操竟然还将华佗给煤价前景一片黑暗,港口煤价迎800元大考,大集团的“补刀快递”马上就到…
魏老二已率先降价采购,大集团的“补刀快递”马上就到…产地还是老样子煤价下跌没有刹车的迹象,流标现象依旧频繁,市场一片狼藉,贸易商已达成提前过年的共识,自信心颇受打梁武帝萧衍虽是雅爱文士,但他也有着怎样的政事能力?
梁武帝萧衍(464年-549年6月12日),字叔达,小字练儿,南兰陵郡东城里(今江苏省丹阳市埤城镇东城村)人。南朝梁开国皇帝(502年4月30日-549年6月12日在位),西汉相国萧何的二十五世孙,南从贵妃晋封为皇贵妃,为何成了后宫妃嫔最难逾越的鸿沟?
清朝的后宫等级制度经过努尔哈赤时期的“草创阔略,宫闱未有位号”;皇太极时期的“位号既明,等威渐辨”;顺治皇帝的多方摸索,“议定而未行”;直到康熙年间才“典制大备”,形成了等级森严、尊卑分明的明确制度。安全生产无小事 守好安全责任田
青岛移动城阳分公司以案为鉴,警钟长鸣,时刻绷紧安全生产这根弦,始终坚持人民至上、生命至上,坚决树牢底线思维,各条线认真落实安全生产责任制,抓细抓实各项防范举措,支部书记加强各领域安全生产隐患排查整治,服装时尚趴图片(服装时尚图片背景)
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