皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike Presto React 鞋款全新薄荷配色设计释出,略显骚气的配色2019年04月23日浏览:3485 Air Presto 绝对是2023年中国海洋生产总值99097亿元 同比增长6%
中国自然资源部21日消息,2023年,全国海洋生产总值99097亿元(人民币,下同),比上年增长6.0%,呈现强劲复苏态势。国家海洋信息中心副主任崔晓健对记者表示,2023年,沿海地方和涉海部门着力扩半部论语治天下的说法出自哪里?半部论语真的能治天下吗?
半部论语治天下的故事大家真的了解吗?今天趣历史小编给你们带来全新的解读~《论语》是儒家经典著作之一,里面记录了孔子和其弟子的言行,在儒家学派中有着重要的地位,一直以来儒家对于《论语》有着“半部论语治天为什么说中国最伟大的朝代是明朝?原因有哪些?
为什么说明朝是中国最伟大的朝代你知道吗?不知道没关系,趣历史小编告诉你。明朝是中国历史上很厉害的一个朝代,而关于明朝的历史也是有很多的,那么,有不少的人也是在问小编当时明朝为什么这么出名呢?其实中国历atmos x ASICS 2019 全新联名 GEL
潮牌汇 / 潮流资讯 / atmos x ASICS 2019 全新联名 GEL-Inst.180 系列鞋款释出2019年04月22日浏览:4545 本季,来自日本的潮皇帝一词是怎么来的?秦始皇为什么要叫这个称呼?
今天趣历史小编为大家带来了一篇关于皇帝一词由来的文章,欢迎阅读哦~皇帝一词对于中国人来说都不会太陌生,在中国的历史上面,有着上下几千年的封建制度,这个制度下面有着2000多年有着皇帝的称呼,皇帝是一种胡同有什么样的来历?北京的胡同什么时候有的?
胡同是怎么来的你知道吗?不知道没关系,趣历史小编告诉你。说起胡同,想必大家都不陌生了,他是北京人从古至今最为讲究的了,在北京的大家小巷里都可以被称之为胡同。只要你说胡同,北京人是听的懂的,若你说什么什老子与孔子之间互相认识吗?老子与孔子谁的影响更大一些?
对老子与孔子很感兴趣的小伙伴们,趣历史小编带来详细的文章供大家参考。老子是春秋后期著名的哲学家。据《史记》记载,他出生在楚国苦县厉乡。出生时,相貌就与众不同,前额宽阔,耳垂厚大。他父亲就给他取名李耳,浙江大妈时尚服装(大妈男装)
浙江大妈时尚服装大妈男装)来源:时尚服装网阅读:1716中年妇女如何穿搭比较时尚有气质?1、香薄荷翠绿色品类可以配搭各式各样的下衣而展现出分外简洁的穿衣搭配,尽可能采用一些简易的服饰和它般配,才不可能春节为什么要辟邪?古人在春节是怎么辟邪的?
古人春节要辟邪的故事大家真的了解吗?今天趣历史小编给你们带来全新的解读~辟邪,这种事情对于现代人来说, 已经是有些不可思议的了,在古代,因为我们的祖先们对于很多事情并没有办法依照科学的原理去解释,所以是谁烧了阿房宫?真的是项羽烧的吗?
阿房宫是被谁烧的你知道吗?不知道没关系,趣历史小编告诉你。阿房宫被称为天下第一宫,也属于秦始皇的四大工程之一。实际上,阿房宫总面积达到15平方公里,光是看到这个数字就已经被震惊到了。不过如今我们已经再衙门前的戒石是用来干嘛的?戒石出现的原因是?
你们知道古代衙门前的戒石是做什么的吗,接下来趣历史小编为您讲解。宋朝建立后,宋太宗鉴于前后蜀政治腐败、官员贪污成风导致国家不战而败的历史教训,他觉得有必要好好加强朝廷官员的“廉政教育”。他寻思有没有既记者:兰帕德带队三连败,伯利和埃格巴利赛后去了更衣室
4月16日讯 据记者Manuel Sánchez消息,伯利和埃格巴利赛后去了切尔西更衣室。切尔西本轮1-2不敌布莱顿,遭遇各项赛事6场不胜,兰帕德接手球队以来已遭遇各项赛事三连败。记者Manuel S是什么原因暂停了对秦始皇陵做进一步的挖掘呢?
秦始皇陵已被找到,探明是故宫的80倍,为什么专家迟迟不肯开挖?今天趣历史小编给你们带来全新的解读。当我们还是学生的时候,我们就从课本上读到过关于兵马俑的文章,而兵马俑正是来自于秦始皇陵,而目前被挖掘出为什么会有县令和知县之分?县令和知县分别起源于何时?
今天趣历史小编为大家带来了一篇关于县令和知县的文章,欢迎阅读哦~说到县令和知县其实还是挺有区别的两个官职了,大家也知道的,但是到底区别在什么地方,或者说更加细致的区别在什么地方还是比较难以理解的,那么