皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
921
-
浏览
69
-
获赞
4
热门推荐
-
川久保玲 CDG x 新百伦 2019 联名 997S 鞋款系列上架
潮牌汇 / 潮流资讯 / 川久保玲 CDG x 新百伦 2019 联名 997S 鞋款系列上架2019年04月20日浏览:5796 早前发售的 COMME des GA探访魔都最隐秘的艺术展 走入时间秘境 收藏资讯
对于艺术爱好者来说,魔都一进入秋季,就迎来了艺术氛围最浓烈的季节。Art021、西岸艺博会,两大重磅展览将汇聚全球知名画廊和艺术界名流,开启魔都艺术季。而在今年,在这两场重磅展览到来之前,养云艺术季将英媒:埃弗顿、诺丁汉森林和西汉姆等队关注卡拉莫科
据HITC的消息,埃弗顿、诺丁汉森林和西汉姆联等英超联赛球队在关注卡拉莫科-登贝莱。 登贝莱曾是凯尔特人的希望之星,他在13岁时就为U20青年队出场过。之后登贝莱在凯尔特人的发展没有达到预期,他在20新一轮国企改革瞄准“提升核心竞争力”
Air Max 720 鞋款全新复活节特别配色释出,每年最期待的配色之一
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Max 720 鞋款全新复活节特别配色释出,每年最期待的配色之一2019年04月19日浏览:4509 Air Max家族今年最受瞩目的浦燕子执掌抖音生活服务的 120 天
兼管抖音商业化和生活服务四个月后,浦燕子对两大部门进行了大规模调整,这是浦燕子接手抖音生活服务后射出的第一支“箭”。第一支“箭”已经射出,但靶心指向的可能不止是美团。业务从行业变为区域划分,意味着,抖欧冠8强诞生6席,国米晋级(1112赛季欧冠决赛)
欧冠8强诞生6席,国米晋级1112赛季欧冠决赛)_足球 - 世界杯,欧洲杯,天下体育,足球,世界杯,篮球,羽球,乒乓球,球类, 棒球 ( 兰德,莱比锡 )www.ty42.com 日期:2023-0关于时尚大片服装童装的信息
关于时尚大片服装童装的信息来源:时尚服装网阅读:176儿童服装品牌有哪些牌子儿童服装品牌有巴拉巴拉、芭乐兔、安奈儿、小猪班纳、英氏、ABC、巴布豆、Mini Peace、童泰、猫人儿童。儿童服装品牌有React Element 55 By You 鞋款系列亮相,Nike 即将开启全新定制服务!
潮牌汇 / 潮流资讯 / React Element 55 By You 鞋款系列亮相,Nike 即将开启全新定制服务!2019年04月24日浏览:3808 热门 Ni4月前瞻:产地市场或没那么差!
供应端增长乏力国家统计局发布数据显示,今年1-2月份,全国规上工业原煤产量7.1亿吨,同比下降4.2%。3月份,主产地煤矿生产逐步恢复至正常水平。截至目前,鄂尔多斯地区煤矿开工率已稳定在75%高位水平东玛克打造的首款“会思考的麦克风” 亮相青岛高教展
10月12日,第60届中国高等教育博览会在青岛红岛国际会展中心举行。展会中,到场嘉宾被一款名为“大方舟超级麦克风”的产品给吸引。为什么是“会思考的麦克风&rdqu魔鬼大三角在哪里 魔鬼大三角未解之谜
魔鬼三角洲在哪个地方魔鬼三角洲位于美国的弗吉尼亚海岸,百慕大群岛和佛罗里大群岛之间。在美国的弗吉尼亚海岸,百慕大群岛和佛罗里大群岛之间有一片总面积30多万平方公里的广阔海域,这就是闻名于世界的百慕大三Tom Sachs x Nike 联名斗篷视频曝光,穿脱方法简直炫酷!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Tom Sachs x Nike 联名斗篷视频曝光,穿脱方法简直炫酷!2019年04月22日浏览:5591 此前 Tom Sachs x Ni【江湖观点】煤炭熊市:煤价下跌何时止?
春节后坑口市场行情持续走弱,煤价跌跌不休,市场整体观望情绪浓厚。虽然煤价经过半个多月以来连续下跌,个别煤矿性价比提升,拉煤车也有所增多,但难以改变当前整体市场的悲观氛围。我们在上期的《主产区动力煤市场梅努谈首次入选英格兰队:我还没有缓过来,但我很激动
3月20日讯 在接受采访时,曼联18岁中场梅努谈到了首次得到英格兰队征召,他表示对此很激动。英格兰队官方宣布,补招18岁的曼联中场梅努进入本期英格兰成年队名单,这是他首次入选英格兰成年队,三狮军团将与