皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
42854
-
浏览
97
-
获赞
57245
热门推荐
-
余文乐 MADNESS 5 周年 Pop
潮牌汇 / 潮流资讯 / 余文乐 MADNESS 5 周年 Pop-up 期间店即将入驻广州,限定单品同期上架2019年04月18日浏览:6336 上周,余文乐潮牌 M中南空管局管制中心终端管制室开展“不忘初心,牢记使命”主题教育党课
中南空管局管制中心 魏千卜8月29日,中南空管局管制中心终端管制室在管制中心二楼会议室开展了主题为“不忘初心,牢记使命”的教育党课。终端管制室的部分党员、团员参加了此次党课。课程由终端管制室党总支书记重庆空管分局区域管制室牧鹰班组开展安全教育
随着暑运保障工作如火如荼的进行着,建国70周年大庆在即,管制安全保障形势尤为重要,8月20日,重庆空管分局管制运行部区域管制室牧鹰班组结合近期相关工作要求及不安全事件案例,在终端小区225室开展了一次浙江空管分局技术保障部开展分局航空安全信息管理实施细则培训
浙江空管分局技术保障部开展分局航空安全信息管理实施细则培训通讯员 邱昕钰)为加强和规范技术保障部航空安全信息管理,实现安全信息共享,有效控制运行风险,消除安全隐患,浙江空管分局技术保障部组织开展了《民飞猪发布《2024国庆假期出游快报》: 国庆出游质价比与丰富度并存
中国消费者报北京讯记者孟刚)10月7日,飞猪发布的《2024国庆假期出游快报》显示,国庆黄金周旅游消费热情高涨,按可比口径计算,国内高星酒店、线路游、租车等旅游商品的预订量同比大幅增长;今年国庆假期出巴彦淖尔机场开展BSIS系统培训
本网讯巴彦淖尔机场:王韬玮报道)近日,巴彦淖尔机场地面服务部根据实际工作需要,组织并开展了BSIS即:国航行李服务信息系统)系统培训,地面服务部行李查询和值机等岗位的工作人员参加了培训。培训共分两个部美兰机场运管委召开台风“杨柳”运行管理协调会
8月29日上午,美兰机场运行管理委员会简称“运管委”)召开台风“杨柳”运行管理协调会,应对即将登陆和影响海南岛的台风“杨柳”。会上,海南空管分局组织机场、航空公司等驻场单位,首先对台风实时发展情况进行以更高标准、更严要求,迎接建国70周年大庆——福建空管分局技术保障部深入开展安全大检查
8月26日-30日,根据关于进一步《加强通导专业安全管理工作》文件精神及李健副局长在航空安全电视电话会议上重要讲话要求,福建空管分局技术保障部成立了专项检查小组,部门正副职分别担任小组正副组长,以“安阿尔特塔:对阵曼城球员不能有所畏惧,否则我将\"杀\"了他们
北京时间星期四凌晨三点,英超第33轮一场焦点大战——曼城主场对阵阿森纳的比赛即将打响,赛前阿森纳主帅阿尔特塔在出席新闻发布会时表示希望队员们对于本场比赛无所畏惧,否则他就会“杀”了球员们。当阿尔特塔被珠海空管站召开珠海机场飞行校验协调会
近日,珠海空管站组织技术保障部、管制运行部、气象台、综合业务部并邀请珠海机场相关部门召开飞行校验协调会。此次飞行校验工作正值“建国70周年大庆”前夕,是防范风险,确保安全平稳的关键时刻。珠海空管站高度巴彦淖尔机场组织开展反恐防爆知识培训
本网讯巴彦淖尔机场公司:王磊报道)为提升机场公司治安防控和应对突发事件能力,维护良好的安全生产秩序,确保乘客安全出行。近日,巴彦淖尔机场组织全体员工及各驻场单位员工开展了反恐防爆知识培训。本次培训的主西北空管局技保中心导航室做好综合治理自查自纠工作
近期,根据西北空管局《关于下发民航空管系统庆祝新中国成立70周年系列活动综合治理保障工作方案的通知》精神,技保中心导航室结合文件要求,重点对台站消防器材、计算机网络信息安全方面进行了综合治理自查自纠工曼晚:曼联相信仍有机会抢贝林厄姆!利物浦已开启拜仁新星运作!
ESPN消息,格雷泽家族越发自信可以吸引外部投资以确保他们继续担任曼联的老板。报道称,乔尔-格雷泽以及阿夫拉姆-格雷泽相信未来10年的增长潜力有望让曼联的价值再翻一番,达到至少100亿英镑的市值,而相帮扶泉州晋江机场 提升空管保障能力
为贯彻落实民航上级关于空管系统支持帮助中小机场空管发展的精神,8月27-29日,民航福建空管分局派员协同民航福建监管局赴泉州晋江机场开展帮助提升空管保障能力的现场指导工作。在2天的现场面对面的交流中,蓝天守护人的初心与使命——云南空管分局管制运行部“坚守 传承 成长”
当你仰望蓝天,是否看得清空中的天路;当你登上飞机,是否疑惑安全如何保障;当你翱翔天际,是否曾惊叹空中的井然有序,这一切的一切,都要从守护在蓝天之下的一群人说起,他们就是空中交通管制员。 说起管制,