皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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近年来许多好莱坞大片在宣传同时,总会强调花费了多少钱拍摄,以让观众相信该片品质有保障。但电影上映后,却是让许多观众感到失望。对于这种砸钱拍烂片的现象,约翰尼·德普(Johnny Depp)发表了自己的HTC卖掉上海手机工厂,押注VR
雷锋网消息,据外媒消息,HTC准备出售位于上海的手机制造工厂,所得的资金会投入在虚拟现实VR领域。据称,HTC董事会在本周三决定,将以9100万美元约6.3亿人民币)的价格,把上海制造工厂出售给内地一绿色能源的未来引擎 风光互补发电系统加快成长步伐
随着技术的不断进步和成本的逐步降低,风光互补发电系统的应用前景将更加广阔。在实际应用中,风光互补发电系统展现出了多方面的价值。首先,它能够有效减少碳排放,对抗气候变化。由于使用的是可再生资源,风光互补互联网+智能健身房,闪电熊如何颠覆传统健身房?
导语:随着国务院46号文件把全民健身上升为国家战略,《全面健身计划2016-2020年)》的发布,中国健身产业迎来了史无前例的好机会。自然也吸引了资本市场的愈加青睐,纷纷等待亿万市场的爆发浪潮汹涌而来践行“新人本主义” vivo进军一线市场
刚刚过去的2016年,vivo在手机市场上以璀璨夺目的销售表现为这一年划上了圆满的句号。新年伊始,正当整个业界都在关注vivo在新的一年会首先带来什么样的新产品时,vivo却有些出人意料的带来了产品之富士康投资610亿建设8K液晶面板生产线剑指何方?
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