皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
45421
-
浏览
61
-
获赞
99
热门推荐
-
Salomon x 11 by Boris Bidjan Saberi 全新联名 Bamba 2 Low 鞋款释出
潮牌汇 / 潮流资讯 / Salomon x 11 by Boris Bidjan Saberi 全新联名 Bamba 2 Low 鞋款释出2019年04月25日浏览:5441vivo Y37系列持续热销中 :涵盖一千至两千价多个价位区间
从2024Q1和Q2季度来看,vivo作为国内手机出货量顶尖的大厂,其激活量名次位列前位,在国内市场有着十分出色表现。在今年七月和八月,更是为千元机市场带来了vivo&ensp戮力前行 共克时艰 陕西市监人奋战在抗疫一线
中国消费者报报道记者徐文智)岁末将至,疫情肆虐西安。疫情就是命令,防控就是责任。面对疫情,市场监管人各尽所能、各展所长,日夜奋战在抗疫一线,舍小家为大家,凝聚起抗击疫情的坚实力量,展现出市场监管人的责姆巴佩祝贺弟弟加盟里尔:伟大俱乐部的伟大冒险!加油老弟
7月5日讯 姆巴佩弟弟,17岁的伊桑-姆巴佩加盟里尔。姆巴佩在个人社媒祝贺弟弟。姆巴佩写道:祝贺你获得第一份职业合同。这是与一家伟大俱乐部伟大冒险的开始,祝你和你的球队一切顺利。我是你的头号球迷。最困日潮 visvim Skagway 鞋款全新变奏版本上架发售~
潮牌汇 / 潮流资讯 / 日潮 visvim Skagway 鞋款全新变奏版本上架发售~2019年04月22日浏览:3914 硫化运动鞋的特点是偏厚的橡胶中底以及由帆布Stone Island 支线品牌 Shadow Project 2018 秋冬系列 Lookbook
潮牌汇 / 潮流资讯 / Stone Island 支线品牌 Shadow Project 2018 秋冬系列 Lookbook2018年09月07日浏览:6280 意津媒:海港队在补赛中“多”进的两球很可能影响中超冠军归属
7月5日讯近日,中国足协公布了第12期裁判评议结果,三起判罚都出现了上海海港队得利的情况。《今晚报》撰文认为,海港在与梅州一战中“多”进的两球很可能影响本赛季中超联赛冠军的归属。本期中国足协裁判评议会《百英雄传》首个DLC宣布延期发售 原定于8月上线
根据开发商Rabbit & Bear Studios在众筹网站Kickstarter上发布的新公告,《百英雄传》的首个故事DLC“玛丽莎之章”将延期发售,该DLC原定于8月推出,官方对延期深表曼联灾星!马奎尔低级失误:主动要球却被断送大礼,主帅气到石化
在北京时间4月21日凌晨进行的欧联杯1/4决赛次回合曼联客战塞维利亚的比赛中,曼联队长马奎尔再度出现低级失误,让塞维利亚开场便取得领先。 比赛第8分钟,曼联后场倒脚,马奎尔回传给门将德赫亚后,又主动美潮 Supreme x DG 联名设计终现身网络,疑似曝光?
潮牌汇 / 潮流资讯 / 美潮 Supreme x DG 联名设计终现身网络,疑似曝光?2018年09月04日浏览:6310 意大利轻奢服装品牌 Dolce Gabba西德大战一触即发!克罗斯晒帅照:迎接重要比赛
7月5日讯 北京时间明晨0点,欧洲杯1/4决赛,西班牙将对阵德国。赛前,克罗斯更新社媒晒出自己的帅照,并配文:迎接重要比赛。美潮 STAPLE x FILA FUSION 2018 最新联乘系列曝光~
潮牌汇 / 潮流资讯 / 美潮 STAPLE x FILA FUSION 2018 最新联乘系列曝光~2018年09月03日浏览:6844 早前,意大利百年运动品牌 F贯彻落实《国家标准化发展纲要》
中国消费者报福州讯记者张文章)10月14日是第55个世界标准日,由国家标准化管理委员会主办的首届全国标准化知识竞赛决赛落下帷幕。此次竞赛旨在深入贯彻落实《国家标准化发展纲要》,面向社会各界宣传标准化作我院正式启动脑卒中中心
7月6日,我院脑卒中中心成立启动会在行政楼三会议室召开,程南生副院长、院办、医教部、护理部、门诊部、宣传部、运营管理部、设备物资部、财务部、基建运行部、信息中心相关负责人参加了会议。会议由程南生副院长差了临门一脚!巴尔科拉1v2精彩突破,随后禁区打门放了高射炮
7月6日讯 欧洲杯1/4决赛 葡萄牙vs法国。加时赛下半段,巴尔科拉精彩突破杀入禁区,左脚打门踢高。