皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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更为规范的餐厅管理,排除安全隐患01人员管理做到“四清”思想认识清、身体状况清、行动轨迹清、接触人员清02持续提升防护技能强化疫情防范意识,开展疫情防控宣传,学习个人防护知识03加强环境卫生清洁开展全你我涓涓细流 汇聚爱的海洋——天津空管分局团委组织开展爱心捐款活动
通讯员 卢文志)2月28日-3月2日,天津空管分局团委为响应民航局空管局团委组织开展的“希望工程--关爱抗疫一线医务人员子女特别行动”,积极组织团员青年开展爱心捐款,短短4天,56名团员青年积极参中国航油临汾供应站完成返岗务工包机任务 助力复工复产
随着吉祥航空一架空客A321临汾到惠州返岗务工包机的腾空起飞,吹响了中国航油临汾供应站复工复产攻坚战的集结号,同时也为供应站疫情防控供油保障工作开启新的征程。为认真贯彻落实中国航油山西分公司关于McDonald’s 麦当劳 X 台湾设计师 APUJAN 联名限定包装系列,经典“墨流”元素~
潮牌汇 / 潮流资讯 / McDonald’s 麦当劳 X 台湾设计师 APUJAN 联名限定包装系列,经典“墨流”元素~2019年04月23日浏览:7205 近日麦当三亚空管站气象台团员献爱心
近日,为了积极响应民航局空管局团委倡议的“众志成城,同舟共济,空管青年在行动”关爱抗疫一线医务人员子女特别行动的号召,三亚空管站气象台团支部组织献爱心活动,为疫情防控工作贡献了一份力量。该站气象台团支众志成城抗疫情,多措并举保安全
近日来,针对新型冠状病毒疫情防控工作要求,按照河北空管分局统一部署,气象机务室积极响应、多措并举,牢牢坚守安全底线,全力打好疫情防控阻击战。疫情防控期间,气象机务室从思想上着手,将上级对此次抗击疫情的黄山机场团委将上级团组织关怀落实到一线青工
3月3日,集团公司团委向黄山机场团委转达全国民航团委对一线青年员工的关心和慰问。同时通知,全国民航团委下拨的抗疫专项经费,将按比例转拨给黄山机场团委,用于给一线青工配发防疫物资。接到通知后,黄山英特尔CEO帕特·基辛格突然退休后:将获得1200万美元的离职金
快科技12月4日消息,近日,英特尔突然宣布CEO帕特·基辛格Pat Gelsinger)退休,并辞去董事会职务。根据英特尔提交给美国证券交易委员会SEC)的文件显示,刚刚离职的公司前CEO帕特·基辛格最美草原萨日朗——致敬地服巾帼红妆
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