皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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在元末的农民战争和地方势力争霸中,陈友谅可谓是朱元璋遇到过的最强大对手之一。尤其是在南方地区,拥兵60万发起进攻的陈友谅,一度给朱元璋的集团以前所未有的压力。但在昙花一现之后,陈友谅的大汉集团便迅速萎唐朝时期的夏天是怎么度过的?杨贵妃用了什么方法来避暑?
在炎热的夏日,现代人最享受的事情就是坐在室内吹空调,但是在没有空调的古代,尤其是对于身材较为肥胖的人来说,想舒爽地度过夏天更是一大难题。而唐朝的杨贵妃就是其中的代表,不过身为皇帝最宠爱的妃子,没有什么作为开创一百多年国祚的南宋皇帝,赵构能与刘秀相提并论吗?
最近看到一些言论,说宋高宗赵构是可以与汉光武帝比肩的“中兴之主”。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍,一起来看看吧!我想来想去,赵构也没有任何资格和刘秀并列,如果说有什么相似的地方的话,无非就是这俩热刺跟队记者:洛里是因为上半场受伤,无法坚持被换下
4月23日讯 英超第32轮,热刺半场0-5落后纽卡,热刺门将&队长洛里半场被换下,弗雷泽-福斯特登场。据热刺跟队记者Alasdair Gold报道,洛里是因为上半场受伤无法坚持,斯特里尼做出的调整。标防止文化发展中的两种迷信
在文化体制改革取得巨大成就的今天,我们需要更高度的文化自觉,要有居安思危的意识。在目前的发展势头下,我觉得特别要注意防止文化发展中的两种“迷信”:一是“市场迷信”。文化走向市场会产生巨大的经济效益和社捐骨髓,我有没有权利反悔?
前不久,云南省发生了一名骨髓捐献者在采集干细胞的过程中遭遇医院机械故障,在更换医院二次采集时反悔拒捐,受捐者因此面临加速死亡的事件,关于这件事众说纷纭,谴责这位捐赠者的固然很多,也有很多人理解这种反悔废除“红校服、绿领巾”,教育从“心”开始
前段时间,西安某小学曾推出“绿领巾”激励法。据说初衷是鼓励后进、导人向善的意思。结果吃力不讨好,几乎招致全方位多层次的挞伐。大众媒体上,舆论激荡汹涌。央视名嘴,更是绿领带出镜,痛批绿领巾教育法。在如此atmos x ASICS 2019 全新联名 GEL
潮牌汇 / 潮流资讯 / atmos x ASICS 2019 全新联名 GEL-Inst.180 系列鞋款释出2019年04月22日浏览:4545 本季,来自日本的潮有些师者的“教育智商”低得惊人
近日广东某医院心理检测室接待了一群特殊的“病人”——13名来自白云区穗丰小学的小学生,他们是学校组织来做智商检测的。带队老师言行低调,再三要求院方对此事保密。一位医护人员则表示,领队的女老师曾跟他谈过为何明朝的宁王要选择造反?明武宗这一代的宁王是被谁平定的?
历代封建王朝的皇族之间都有许多因为争夺皇权而引发的骨肉相残、父子相争之悲剧,明代也不例外。明代最著名的皇族反叛事件,就是朱棣发动的“靖难之役”,从自己的侄子手中抢来皇位。到明代武宗年间,实际上也有一场后周的郭威为何被称为最勤俭的皇帝?只因死后没有随葬品
众所周知,中国古人讲究厚葬,上至帝王将相,下至平民百姓,去世之后都有会有陪葬品和木头做的棺材。只不过随着等级和富有程度不同,陪葬品的规格也不同。就算是平民百姓,下葬的时候也会穿着最体面的衣服,佩戴少许多国领导人赞誉中国促进全球南方团结合作
第22届多哈论坛8日闭幕。与会嘉宾表示,对于全球南方而言,无论国家大小,都需要团结合作,中国努力促进全球南方之间合作,为实现更加普惠包容的全球治理体系作出重要贡献。在由多哈论坛与“全球化智骗子承包厨子施工的铁路是条“官商溃烂路”
一个总投资23亿的重要铁路项目,竟被层层转包、违规分包给一家“冒牌”公司和几个“完全不懂建桥”的包工头;本应浇筑混凝土的桥墩,竟在工程监理的眼皮底下,被偷工减料投入大量石块,形成巨大的安全隐患。10月查清毒腊肉如何“花钱铺路”
据信息时报报道,2元一斤收购病死猪肉,用农药敌百虫“调制”,使病死猪肉不长虫,苍蝇不来叮,长久保存。东莞中堂镇有毒腊肉黑窝点,两年来每天生产4000到5000斤毒腊肉,送农批市场流向工厂食堂和餐馆。广