皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
8
-
浏览
241
-
获赞
573
热门推荐
-
兆弟控股集团参加嘉兴市土木建筑学会主办《螺锁式预应力混凝土方桩》技术研讨交流会
初冬的寒意,并未阻挡专家、学者们技术交流的热情。12月8日,由嘉兴市土木建筑学会主办、兆弟控股集团承办、中元建设集团协办的“《螺锁式预应力混凝土方桩》技术研讨交流会”在嘉兴市南湖庆丰商务中心项目部举行不抽烟不喝酒的周瑜为何最后会得心肌梗塞而死
话说周瑜之死:时间回到了公元210年的夏天,那一年对孙权来说,是一个伤感的一年。他失去了最值得信任的周瑜,他伤心难过,却解不了内心的忧愁,孙权倍感压力,他的远大抱负时刻没有停止,他与权的兄长一起为了吴厦门空管站:“波澜”不惊 下好防汛先手棋
进入主汛期,复杂天气明显增多,气候多变、降雨集中、大风频频等蓝色预警持续发生。为确保生产安全可靠运行,厦门空管站后服中心全面开展防汛抗台专项工作,防范复杂多变的雷雨天气对站内设备设施带来的风险,全力做山东空管分局助力日照机场实现民航通信网双联路保障
中国民用航空网讯文字:邱菲)为确保空中交通安全平稳运行,增强中小机场空管安全保障能力,7月12日,山东空管分局秉持“真情服务”的工作理念,积极作为,助力日照机场开通民航通信网保国家能源局:将着力完善水电项目的绿证核发和交易规则
12月9日,国家能源局发布对对十四届全国人大二次会议第8794号建议的答复,其中指出,国家能源局将会同有关部门着力完善水电项目的绿证核发和交易规则,加快推进新投产的完全市场化常规水电项目绿证核发,进一“健体魄、凝团结”华北空管局指挥部工会组织七星班组户外健步走竞赛活动
通讯员 彭冠宇)为加强员工身体素质、增强团队协作,以更加强健的身体和心态投入工程建设, 7月14日华北空管局指挥部工会组织七星班组户外健步快走竞赛活动。 健步走活动在汉石桥湿地公园举行,路线被误读最大的一个人 黑脸张飞竟是一美男子?
由于受三国演义和各种戏剧小说的影响,我们对张飞最大的印象就是勇。《三国演义》里的张飞原是河北涿郡的一屠夫,以杀猪为业。早年与刘备、关羽桃园结义,因年纪最小而排行第三。他性如烈火、嫉恶如仇,曾怒鞭督邮,湛江空管站气象台开展室外气象设备密封检查工作
为落实“安全隐患零容忍”工作要求,7月17日,湛江空管站气象台组织设备人员对室外气象设备密封性进行隐患排查。 夏季高温天气和雷雨天气频发,为防止昆虫、水汽进入室外气象机箱,VLONE 九款全新 T 恤突发上架,大热图案配色呈现~
潮牌汇 / 潮流资讯 / VLONE 九款全新 T 恤突发上架,大热图案配色呈现~2019年04月19日浏览:7617 日前 VLONE 九款全新 T 恤上架,而在不久大义灭亲还是另有隐情?戚继光为什么斩杀爱子
戚继光是明朝著名的抗倭名将、民族英雄,他的戚家军因“号令严,赏罚信”而所向披靡,威震四方。这样一支战斗力极强的军队不是一朝一夕练成的,其中倾注了戚继光无数的努力和心血。民间流传甚广的“戚继光斩子”故事勤学苦练 精益求精
为推进沈阳终端管制空域最低监视引导高度的优化实施工作,加强理论知识和实用技能的掌握,提高全员安全风险意识,切实达到提高工作效率、降低运行风险的目标, 7月5日,东北空管局空管中心终端管制室组织开青海空管分局技术保障部开展甚高频台站巡检维护
中国民用航空网通讯员马杰讯:7月11日,青海空管分局技术保障部开展甚高频台站巡检维护,完成泮子山雷达站和黑虎旗台站甚高频设备巡检维护工作。泮子山雷达站和黑虎旗甚高频台站在西宁进近范围地空通信保障中发挥江西鹰潭:优化营商环境 提升服务质量
中国消费者报南昌讯朱任飞记者朱海)今年以来,江西省鹰潭市市场监管局始终坚持将持续优化营商环境作为吸引外商投资的重要抓手,通过聚焦外资登记的“四减一优”策略即减时限、减材料、减环节、减事项以及优化审批流贵州空管分局培训中心圆满完成西南地区中小机场第六期管制员复训
为继续巩固拓展脱贫攻坚成果,全面推进乡村振兴,助力中小机场管制员复训,提高中小机场管制员业务素质,适应流量增长的管制压力,确保飞行安全,根据西南空管局关于举办中小机场管制员复训相关要求,在西南空管局培呼伦贝尔空管站纪委开展第三季度督导工作
通讯员:孙天辉)2022年7月12日,呼伦贝尔空管站纪委开展第三季度督导工作,督导组由党委书记朱盛旺带队,党办主任和纪委委员以及党支部书记组成督导组对空管站的4个党支部和3个运行部室的党委议安全工