皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
81
-
浏览
74
-
获赞
9499
热门推荐
-
Air Force 1 鞋款 NBA 季后赛主题奢华版释出,LUX 规格打造!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Force 1 鞋款 NBA 季后赛主题奢华版释出,LUX 规格打造!2019年04月25日浏览:3119 Air Force 1作为千古谜团:黄帝的葬地究竟在哪里呢?
《史记。五帝本纪》载:“黄帝崩,葬桥山。”桥山究竟在什么地方?陕西省黄陵县城北一华里的桥山之颠有黄帝陵墓。涿鹿桥山在今河北省涿鹿城东南四十里的温泉屯乡温泉屯村南,小矾山乡好地洼和赵庄村北,它以山顶上天火锅底料都有几种 火锅底料种类大全
火锅底料都有几种 火锅底料种类大全时间:2022-04-19 12:09:26 编辑:nvsheng 导读:底料是火锅的灵魂,为了让火锅吃起来更加美味,挑选到好的火锅底料就是最重要的一点。除了关注比目鱼肌怎么拉伸 比目鱼肌怎么瘦
比目鱼肌怎么拉伸 比目鱼肌怎么瘦时间:2022-04-19 12:11:22 编辑:nvsheng 导读:比目鱼肌是我们小腿后侧的一块肌肉,这块肌肉在日常行走时都会用到,很多健身动作也都会锻炼到它插画时尚人体服装图片女(插画人物 时尚)
插画时尚人体服装图片女插画人物 时尚)来源:时尚服装网阅读:1342模特抽象插画-服装设计中常见的插画的艺术风格有哪些?可以详细说说吗...1、这种插画风格的特点是:简洁、圆润和可爱,一般都带有特粗的肾阴虚是什么原因引起的?肾阴虚的表现及治疗方法
肾阴虚是什么原因引起的?肾阴虚的表现及治疗方法时间:2022-04-19 12:12:05 编辑:nvsheng 导读:中医认为肾阴虚是属于肾虚的一种,与肾阳虚在症状上有所不同。那么,肾阴虚究竟是集中监控出“新”招,安全整顿展新貌
为确保民航安全运行平稳可控,将“三个敬畏”内核贯穿安全整顿工作的各个环节,技术保障中心全力推进安全整顿月活动,空管设备集中监控室积极响应中心号召,开展安全整顿教育活动,你们都是臭袜子什么意思?你们都是臭袜子表情包
你们都是臭袜子什么意思?你们都是臭袜子表情包时间:2022-04-17 17:57:10 编辑:nvsheng 导读:最近脆皮鸡的表情包走红网络,这是一组萌萌哒的吐槽表情包,比如说香蕉你个不拿拿,雷军:小米SU7 Ultra斩男也斩女 很多女生喜欢开很强悍的车
雷军近日在直播中透露,小米SU7 Ultra量产版女性下订用户超预期,很多女生喜欢开强悍的车。小米SU7 Ultra拥有1548马力的超强动力,按照传统思维,这么强大的动力应该都是男生喜欢的。但其实,引体向上手臂会粗吗 引体向上手臂要伸直吗
引体向上手臂会粗吗 引体向上手臂要伸直吗时间:2022-04-19 12:10:45 编辑:nvsheng 导读:引体向上是一种很常见的运动方式,相信很多人都有练过,不过很多人在练的时候会比较关心古代旅行家徐霞客简介 徐霞客死亡游记是什么
徐霞客是中国明朝时期的人物,他喜欢游览各地,足迹曾遍布中国,当时他边走边记录各地的状况,写下了《徐霞客游记》,因此他的名字也流芳在中国的历史里,现在关于徐霞客也有很多的小说,比如《徐霞客死亡游记》,这打沙袋能练肌肉吗 打沙袋的好处
打沙袋能练肌肉吗 打沙袋的好处时间:2022-04-18 12:11:04 编辑:nvsheng 导读:打沙袋是一项力量型运动,打沙袋还能减压、放松,所以经常会看到有很多男性朋友去打沙袋,那么打沙高峰日产原油2600吨!我国海上首个多层稠油热采开发项目投产
12月3日,我国海上首个多层稠油热采开发项目锦州23-2油田开发项目顺利投产,标志着我国海上稠油进入规模化热采开发新阶段,对保障国家能源安全具有重要意义。锦州23-2油田位于渤海辽东湾北部海域,平均水银耳对女人有什么功效 女人吃银耳有什么好处
银耳对女人有什么功效 女人吃银耳有什么好处时间:2022-04-19 12:11:20 编辑:nvsheng 导读:银耳是一种营养价值非常高的食物,很多人都食用过银耳,并且银耳对女性的好处是非常多陆游和唐婉的爱情故事:陆游写给唐婉什么诗
陆游和唐婉两个人本来便是亲戚,唐婉是陆游的表妹,两个人年少的时候便已经相逢了,在那个久远的年代里面,陆游和唐婉惺惺相惜,两人便是青梅竹马情投意合,只将彼此当做是自己唯一的倚靠。陆游与唐婉画像原本两个人