皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
472
-
浏览
5
-
获赞
53
热门推荐
-
Nike Adapt BB 鞋款国内发售详情释出,「自动系带」终于到来!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike Adapt BB 鞋款国内发售详情释出,「自动系带」终于到来!2019年04月26日浏览:4804 早在今年的 NBA 全明星赛前,因何拆除郑州地铁围挡 地铁有破窗锤吗
因何拆除郑州地铁围挡 地铁有破窗锤吗时间:2021-12-29 18:39:09 编辑:nvsheng 导读:我们大家都知道最近郑州的暴雨天气造成了非常大的影响,其中地铁5号线就有不少人因此遇难,中南空管局局直管制中心与湖北空管分局管制运行部开展应急接管演练交流活动
中南空管局管制中心 罗宇辉湖北空管分局 谭曼柯松为落实《中南地区空管系统空管服务应急预案》、《广州区域管制中心空管服务应急预案》和《湖北空管分局空中交通服务专项应急预案》,保障2021年湖北高空应急接华北空管局气象中心完成控制数据制作与修改工作
10月27日,民航局空管局下发了关于昭苏天马机场四字代码ZWZS)的飞行气象情报参加国内交换的批复文件民航空局函【2021】429号)。收到此文件后,华北空管局气象中心高度重视,按照《民用航空飞行气象北京丰台:开展装饰装修材料市场专项检查
近日,北京市丰台区市场监管局针对流通领域装饰装修材料市场开展专项检查行动。此次专项检查以板材、水管电线、内墙涂料、陶瓷地砖等装饰装修材料为重点,促进辖区装饰装修行业的健康规范发展。中国消费者报记者董芳唐山大地震45周年 地震要怎么保护自己
唐山大地震45周年 地震要怎么保护自己时间:2021-12-29 18:41:05 编辑:nvsheng 导读:作为中国人,我们都知道1976年的唐山大地震,而到今年,是唐山大地震的第45年,这也杜甫一生写诗无数 死后却不知葬于何处?
一说道杜甫我们首先想到的就是他的诗文,他一生写诗无数,出名的也是数不胜数,比肩李白,被后人评为“诗圣”。然而令人意想不到的是这位被誉为诗圣的杜甫一生流离漂泊,穷困潦倒。甚至在他死后所葬何处都不得而知,黄山机场开展消防安全培训 筑牢冬季安全“防火墙”
为持续增强员工消防安全意识,提高员工火灾自救能力,筑牢冬季安全“防火墙”,11月4日上午,黄山机场以“119消防宣传日”为契机,组织开展消防安全培训。恭喜切尔西!英超名帅拒绝皇马、热刺,有望助蓝军重塑辉煌
解雇波特之后,切尔西请回了前任主帅兰帕德出任球队的临时主帅。但重新回归的兰帕德依然没能帮助蓝军找回胜利感觉,尽快确定球队新帅人选是切尔西摆脱低迷状态的最好办法。意大利名记罗马诺披露了切尔西炫帅的最新进高血压的危害和严重性 高血压的并发症有哪些
高血压的危害和严重性 高血压的并发症有哪些时间:2021-12-31 12:48:32 编辑:nvsheng 导读:高血压是现在很多年龄比较大的人很容易会患上的疾病,而高血压是有很大几率会引起一些观测员在风雪一线保障安全运行
根据华北空管局气象中心预报,11月6日至7日,受寒潮影响,首都机场迎来雨雪和大风天气。为了做好雨雪天气过程的保障工作,气象中心观测员对观测场常规仪器、雨量筒进行了临时的维护和巡视;机务员检查设备状态并脂肪肝需要去医院吗 脂肪肝怎么去检查
脂肪肝需要去医院吗 脂肪肝怎么去检查时间:2021-12-31 12:46:50 编辑:nvsheng 导读:有很多得了脂肪肝的患者认为,脂肪肝嘛,我每天多运动运动不就好了,去什么医院呐,脂肪肝真VLONE 九款全新 T 恤突发上架,大热图案配色呈现~
潮牌汇 / 潮流资讯 / VLONE 九款全新 T 恤突发上架,大热图案配色呈现~2019年04月19日浏览:7617 日前 VLONE 九款全新 T 恤上架,而在不久日本本能寺之变:历史上最为著名的一次事变
织田信长是历史上非常著名的人物,是他结束了纷争不断的战国乱世,然而可惜如此伟大的一个人物竟然在本能寺之变中被人谋害,本来是他的得力助手,也是信长非常信任的明智光秀在日本京都的本能寺内发动了兵变谋反,致全力保障再制造基地投产,助力山西航空产业发展
通讯员 韩永禛)11月4日,禧佑源航空科技集团有限公司为对山西空管分局一次“特殊保障”表示感谢,特赠送锦旗“通力协作保安全,真情服务助腾飞”。10月28