皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
2973
-
浏览
9653
-
获赞
467
热门推荐
-
飞猪发布《2024国庆假期出游快报》: 国庆出游质价比与丰富度并存
中国消费者报北京讯记者孟刚)10月7日,飞猪发布的《2024国庆假期出游快报》显示,国庆黄金周旅游消费热情高涨,按可比口径计算,国内高星酒店、线路游、租车等旅游商品的预订量同比大幅增长;今年国庆假期出夏天衣服推荐男运动品牌,夏天运动穿搭男
夏天衣服推荐男运动品牌,夏天运动穿搭男来源:时尚服装网阅读:847运动休闲男装品牌大全排行榜(中国十大运动男装品牌?)李宁成立时间:1990年李宁公司的创始人是“体操王子”——李宁先生,该品牌拥有完整Nike SB Dunk Low「Raygun」鞋款即将回归,全新红、黄扎染!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike SB Dunk Low「Raygun」鞋款即将回归,全新红、黄扎染!2019年12月05日浏览:4336 最近球鞋市场 Nike S我院成功举办2018年甲状腺疾病规范化诊治及新技术应用专题学术交流会
6月1日-3日,由四川省医学会主办,我院甲状腺外科协办的“四川省医学会2018甲状腺疾病规范化治疗及新技术应用专题学术交流会议”在温江假日酒店成功举办。四川省医学会外科专委会甲状腺外科学组成员及全省从贯彻落实《国家标准化发展纲要》
中国消费者报福州讯记者张文章)10月14日是第55个世界标准日,由国家标准化管理委员会主办的首届全国标准化知识竞赛决赛落下帷幕。此次竞赛旨在深入贯彻落实《国家标准化发展纲要》,面向社会各界宣传标准化作Daniel Arsham x 迪士尼 x APPortfolio 三方联乘米老鼠系列曝光
潮牌汇 / 潮流资讯 / Daniel Arsham x 迪士尼 x APPortfolio 三方联乘米老鼠系列曝光2019年12月03日浏览:7124 街头艺术家 D经济复苏信号?全国规上工业企业利润增长3.5%!
【化工仪器网 时事热点】 7月27日,国家统计局发布数据显示,上半年,随着各项宏观政策落实落细,全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元,同比增长3.5%,增速比1至5月份加快0.1个百分点Yeezy 350 V2 鞋款全新“Yeezreel”配色发售日期更新
潮牌汇 / 潮流资讯 / Yeezy 350 V2 鞋款全新“Yeezreel”配色发售日期更新2019年12月04日浏览:5251 此前传言,Yeezy Boost4月24日世界足球转会直播
17:10-梅西只是与家人前往巴塞罗那度假,而不是与巴萨谈判,未来几天没有安排任何会面。巴黎圣日耳曼 2022 赛季亏损 3.7 亿欧元,总计花费首次超过 10 亿欧元,其中人员支出花费 7.29 亿医务部医疗综合科对神经外科医务人员进行了患者安全管理专项培训
为推进我院患者安全管理工作,根据国卫办医发〔2018〕5号文件《关于进一步加强患者安全管理工作的通知》的精神,结合医院工作实际,5月30日晚,医务部医疗综合科对神经外科医务人员进行了患者安全管理专项培AJ11 Low 鞋款全新“王炸”配色来袭,康扣 + 黑红!
潮牌汇 / 潮流资讯 / AJ11 Low 鞋款全新“王炸”配色来袭,康扣 + 黑红!2019年11月30日浏览:3920 继白蛇、粉蛇、蓝蛇等以蛇纹为主线的 Air小儿外科党团支部联合第二综合病房举办“庆六一,疼痛说出来”英语教学活动
“六一”国际儿童节,我院住院患儿度过了一个愉快而难忘的节日。小儿外科党团支部联合第二综合病房于6月1日,携手轻松筹公益平台在我院小儿外科会议室开展了“庆六一,疼痛说出来”英语教学活动。活动面向所有能够《怪物猎人:荒野》艺术总监藤冈要表示 制作一个新怪物大约需要一年的时间
《怪物猎人:荒野》即将在2025年2月28日正式推出,而该系列每次推出新作品,势必会有全新的怪物登场。近日艺术总监藤冈要在接受外媒“ScreenRant”采访时,谈到了创造新怪物的过程,他表示虽然不同PORTER x 村上隆联名黑色主题包袋系列即将来袭
潮牌汇 / 潮流资讯 / PORTER x 村上隆联名黑色主题包袋系列即将来袭2019年12月03日浏览:4448 早前村上隆为 Swarovski 设计的别注单品曾亮LV 也卖球鞋鞋盒?Louis Vuitton 单对球鞋收纳箱发布
潮牌汇 / 潮流资讯 / LV 也卖球鞋鞋盒?Louis Vuitton 单对球鞋收纳箱发布2019年11月29日浏览:4730 上一周美乐淘潮牌汇曾带来奢侈品牌LV打