皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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明朝中后期的阉党之祸非常严重,到了明熹宗的时候,宦官魏忠贤权势遮天,一手操纵朝廷,形成了明朝最大的阉党集团。天启七年八月,明熹宗病故,其弟弟朱由检便受命即位,次年改国号为“崇祯”,是为明思宗,也就是历中国航油内蒙古有效部署 妥善应对沙尘暴天气
“阿拉善右旗气象灾害监测预警中心发布沙尘暴黄色预警信号,预计12日10时至18时,阿拉善右旗将出现能见度小于500米的沙尘暴,请各驻场单位提前做好应急准备工作。”新纪录!Steam同时在线人数突破3900万
得益于近期《漫威争锋》、《流放之路2》等大型多人在线游戏的推出,根据SteamDB的数据显示,Steam的同时在线用户人数在北京时间12月8日晚上10点突破了3900万,达到了39,025,447,其桂林空管站开展综合应急预案评审工作
1月11日,桂林空管站召开综合应急预案评审会议,空管站领导、各二级机构领导及相关人员参加了会议。 会上,安全管理部对《桂林空管站综合应急预案》编制情况进行说明,与会应急管理委员会成员根据《综珠海空管站启动2021年见习管制员岗前培训
为加强管制员“三基”建设、做好2020届见习管制员岗前培训工作,确保岗前培训能够保质保量完成,2021年1月18日,珠海空管站管制运行部召开会议,全面启动2021年见习江苏空管分局召开军民航气象保障协同座谈会
2021年元月伊始,江苏空管分局邀请东部战区参谋部气象处的领导和专家们召开了气象保障协同座谈会,分局毛兆红副局长参加了会议。此前分局和战区的气象保障人员沟通不多,见面更是难得,双方利用此次难得的山西省举办首届标准化知识竞赛进一步推广标准化理念
中国消费者报太原讯记者冯铁飞)为进一步推广标准化理念,更好地发挥标准化在高质量发展中的引领和支撑作用,10月14日,山西省市场监管局在晋中市举办了“山西省首届标准化知识竞赛”。据悉,本次知识竞赛中,来加强业务交流 提升服务质量
为进一步提高民航气象预报水平,学习先进预报技术,交流预报工作经验,以保障民航安全、提升服务质量和效率,1月11日至15日,桂林空管站安排两名见习预报员赴桂林市气象局开展业务学习与工作交流。宁波空管站RUN班组全力做好冬季运行保障工作
近期,宁波空管站技术保障部RUN班组组织力量对室外单元进行了冬季针对性巡检,以应对岁末年初严寒天气对台站运行可能带来的危害。本次维护主要针对ADS-B室外天线、本场雷达天线及GPS天线。由于这些天线大乌鲁木齐航空乘务资源管理中心经理张翔:心怀热爱,向上而行
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近日据外媒yahoo报道,曾凭X战警剧集《天赋异禀》北极星一角走红的女星艾玛·杜蒙特宣布“出柜”,成为偏男性化及非二元性别者,她还宣布改名为尼克·杜蒙特。杜蒙特把自己的人称代词改为了“they/the秦始皇陵水银海之谜 只为重返人间再统霸业?
秦始皇陵水银海之谜 只为重返人间再统霸业?秦始皇陵内室中,装填大量水银,而秦始皇的棺椁就在海水的中间,秦始皇为何要在地宫埋下水银,只为长生不老,莫非打算沉睡千年后重返人间?2002年4月,我国首次对秦秦始皇陵未解之谜:放置几百吨水银有什么作用?
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