皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
654
-
浏览
49744
-
获赞
57697
热门推荐
-
Air Max Uptempo 95 鞋款元年公牛配色回归,实战出街通通在行!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Max Uptempo 95 鞋款元年公牛配色回归,实战出街通通在行!2019年04月23日浏览:4206 诞生于 1994 年的 N全力保障 顺利升级 稳定运行——厦门空管站完成莱斯自动化系统软件升级
2020年10月11日5时28分,厦门空管站莱斯自动化系统V2.0P4补丁软件版本升级顺利完成,此次版本升级涉及20项软件程序、10项配置文件和10项动态库以及相应的参数数据修改配置,新增功能和修复b昆明航空保卫部“双节同庆,家国同心!”中秋节活动
海上生明月,天涯共此时。世上本没有故乡的,只是因为有了他乡。每逢佳节倍思亲!中秋又是最相思的节日。身在他乡时,那故乡的美,故乡的情,竟然像被发酵了一般,魂牵梦绕,难舍难分。故乡的亲人和那些点点滴滴,便连通商都与戈壁明珠的空中通道,乌鲁木齐航空新开郑州=石河子航线
通讯员 马玉薇)为助力河南省打造“华夏文化之源”旅游品牌,让更多旅客前往河南感受中原悠久的历史文化与丰富的山水旅游资源,实现“中原旅游崛起”,乌鲁木齐航川久保玲 CDG x 新百伦 2019 联名 997S 鞋款系列上架
潮牌汇 / 潮流资讯 / 川久保玲 CDG x 新百伦 2019 联名 997S 鞋款系列上架2019年04月20日浏览:5796 早前发售的 COMME des GA展现活力奋发“新姿态”,建功兴企报国“新使命 ——东航四川分公司开展“锦英•未来”新员工军事化特训
为提高新员工的企业归属感,增强吃苦耐劳、团结合作精神,锤炼严谨高效的工作作风,10月下旬,东航四川分公司团委组织开展“锦英•未来”新员工军事化特训。来自分公司各部门的白云塔台深入开展“防跑道侵入安全教育月”活动
中南空管局管制中心 郭吉 符豪根据民航局空管局和中南空管局2020年度“防跑道侵入安全教育月”的活包公破案的故事有很多,但正史记载的只有一个
从古至今,为官者可说车载斗量,贪官不少,青史留名的好官也很多。这些人中,要说在民间名声最大的好官,还是非北宋的“包黑子”莫属。当然,“包黑子”其实长得并不黑,黑炭脸那都是后人艺术创造的结果。“包黑子”adidas 三叶草 Samba OG“420”鞋款明日发售,极具质感的灰紫装扮
潮牌汇 / 潮流资讯 / adidas 三叶草 Samba OG“420”鞋款明日发售,极具质感的灰紫装扮2019年04月18日浏览:4574 上月曝光的 PLEASU河北空管分局飞行服务室顺利完成换季考核
10月20日,河北空管分局管制运行部组织进行了2020年度秋冬换季考试,飞行服务室全体管制员及情报员参加完成了考核。此次换季考试由于场地限制,分为上午和下午两场,全程闭卷答题,考场纪律严明。考试内容涉湖北空管:为载有突发哮喘病人航班开辟空中绿色通道
通讯员:吴若尘)2020年10月19日21时07分,湖北空管分局管制运行部武汉区域管制室接收到广州区域紧急电话,称在襄阳上空正在执行北京飞往南宁的航班,因机上一乘客突发哮喘,机组请求尽快备降武汉天河国提高实战水平 防范安全风险
为有效防范安全运行风险,做好秋冬季设备保障工作,提高人员应急处置能力,10月21日,黑龙江空管分局组织技术保障部和管制运行部联合进行了主用自动化系统目标分裂应急演练。演练实施前,在分局综合业务部的指导Jordan Aero
潮牌汇 / 潮流资讯 / Jordan Aero-Morph 全新休闲鞋型曝光,夏日里的一抹白!2019年04月24日浏览:4661 近来,Jordan Brand 已以练备战 防患未然——黑龙江空管分局气象台探测室开展应急演练
黑龙江空管分局气象台探测室根据年初工作计划,结合冬季运行保障实际情况,紧紧围绕“强三基”要求,强化责任意识、安全意识,提升观测员应急处置能力,于10月20日组织全员进行应急演练后人对中国第一任皇太后芈月的历史评价怎样
《芈月传》其实原著是叫做是《大秦宣太后》的,因为乌龙太多,所以改名。作为历史上有名的传奇女人,芈月还是有很多故事可写的。比如芈月在史书记载上面只有姓氏并无名字,名字是作者起的。《芈月传》重点讲述了芈月