皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
77
-
浏览
3784
-
获赞
181
热门推荐
-
华伦天奴 2019 TKY 早秋系列发布,意式工艺与日本传统完美融合
潮牌汇 / 潮流资讯 / 华伦天奴 2019 TKY 早秋系列发布,意式工艺与日本传统完美融合2019年04月20日浏览:4471 意大利高端时尚代表 Valentin健康中国食品数字化联盟成立 共话食品行业数字化营销发展
3月16日,健康中国食品数字化营销联盟成立大会,在北京新发地农产品博览中心举行,由中国网库、大国食安组织发起,多家食品行业组织机构和专业协会出席,食品企业、电商平台、物流服务商等相关单位齐聚一堂,共同英国时尚品牌Ted Baker将要进军中国市场
Ted Baker的成功秘诀在于更为大胆的诠释、对卓越品质的不懈追求、对细节一丝不苟的关注以及独特的英式幽默,融成别具一格的Ted Baker风格,自然不落俗套。1988年,衬衫专家Ted Baker中国渤海西部油田群日产原油破10000吨创新高
记者21日从中国海油天津分公司获悉,中国渤海西部区域油田群日产原油突破10000吨,创历史最高水平。据了解,渤海西部区域油田群位于渤海中西部海域,所辖9个油气田和1个陆岸油气处理终端,肩负着油气生产、Stone Island Marina 2019 春夏系列公布,彩色条纹元素吸睛
潮牌汇 / 潮流资讯 / Stone Island Marina 2019 春夏系列公布,彩色条纹元素吸睛2019年04月25日浏览:4669 意大利品牌 Stone和治友德公司荣获2024年“3·15产品和服务质量诚信承诺”主题活动多项荣誉
近日,在中国质量检验协会举办的2024年“3·15”国际消费者权益日“产品和服务质量诚信承诺”主题活动中,天津和治友德制药有限公司被评为“全国质量诚信先进企业”、“全国制药行业质量领先品牌”、“全国质张楠和韩尚佑,一次「字节式」的交接棒
2月7日,抖音集团CEO张楠Kelly)宣布已辞去集团CEO一职,未来将把精力聚焦在剪映发展。一位接近抖音的人士透露,张楠辞任后,公司暂没有新设CEO计划,抖音总裁韩尚佑将协同所有与抖音相关的主营业务专题:中央企业科技成果集中发布
http://www.sasac.gov.cn/n4470048/n16518962/n18587466/index.htmlTom Sachs x Nike 联名斗篷视频曝光,穿脱方法简直炫酷!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Tom Sachs x Nike 联名斗篷视频曝光,穿脱方法简直炫酷!2019年04月22日浏览:5591 此前 Tom Sachs x Ni和治友德公司荣获2024年“3·15产品和服务质量诚信承诺”主题活动多项荣誉
近日,在中国质量检验协会举办的2024年“3·15”国际消费者权益日“产品和服务质量诚信承诺”主题活动中,天津和治友德制药有限公司被评为“全国质量诚信先进企业”、“全国制药行业质量领先品牌”、“全国质9月20日至21日青岛地铁8号线加开机场直达快车 延长运营时间
中国山东网-感知山东9月20日讯 近日,青岛高速发布相关通告,因G22青兰高速公路双埠至河套段改扩建施工需要,青兰高速部分区段将封闭施工,提醒往返胶东国际机场的车辆提前做好出行规划。9月20日至21日国家统计局:1—2月份工业生产回升向好 新质生产力加快培育
据国家统计局网站18日消息,国家统计局工业司首席统计师王新解读1—2月份工业生产数据时表示,1—2月份,工业生产延续去年回升向好态势,多数行业和地区生产增速加快,消费品生产和工 艺术圈都在用的“中国艺术品登记认证系统”,到底是什么? 收藏资讯
在当今艺术市场蓬勃发展的背景下,“中国艺术品登记认证系统”逐渐成为艺术圈中备受瞩目的存在。这个系统究竟是什么?它为何能在艺术领域引起广泛关注和应用?一、系统的功能与特点“中国艺术品登记认证系统”是一个灞变笢绉诲姩闈掑矝鍒嗗叕鍙稿畬鎴?023涓浗鏃犵嚎鐢靛ぇ浼氶€氫俊淇濋殰宸ヤ綔
銆€銆€杩戞棩锛?023涓浗鏃犵嚎鐢靛ぇ浼氬湪闈掑矝涓捐锛屾湰灞婂ぇ浼氬洿缁?ldquo;鍏卞垱鏃犵嚎涓栫晫锛屽叡璧㈡棤闄愬彲鑳?rdquo;涓轰富棰橈紝鏉ヨ嚜鍥藉唴鐩稿叧琛屼笟涓荤閮ㄩ棬銆佺爺创新思路 女工协管树品牌 陕煤澄合百良公司工会女工协管工作1239模式
陕煤澄合百良公司工会秉承“重安不轻情,情安理交融”的独具“百良”上善行善而忘其善,无意求多而得其多)特色的安全文化建设思路,将刚性的制度管理约束与柔性的