皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
55149
-
浏览
2131
-
获赞
689
热门推荐
-
丝路时尚名品服装店(丝路实业)
丝路时尚名品服装店丝路实业)来源:时尚服装网阅读:1815好记的淘宝店名1、【永涛源淘宝店铺】大胆投入,勇于支持他人事业,必相得益彰。勇敢前进,敢作敢为。只要心地善良、纯洁、谦虚,事业必定与日俱增,前阿胶能丰胸吗 阿胶怎么吃效果好
阿胶能丰胸吗 阿胶怎么吃效果好时间:2021-12-28 19:36:43 编辑:nvsheng 导读:女人要多吃阿胶,这样可以美容养颜,既然阿胶对女人的好处不小那它能丰胸吗?阿胶要怎么吃才能体现肾不好的人有什么表现 人肾不好身体有什么反应
肾不好的人有什么表现 人肾不好身体有什么反应时间:2021-12-28 19:35:03 编辑:nvsheng 导读:肾是我们人体的一个器官,我们常说谁谁谁肾不好就会被大家笑话,因为肾不好会引申出番石榴的功效与作用 番石榴减肥可以吃吗
番石榴的功效与作用 番石榴减肥可以吃吗时间:2021-12-28 19:43:47 编辑:nvsheng 导读:番石榴是一种很多人都很熟悉的水果,同时番石榴的营养成分是非常多的,对我们的身体是有很滑板街牌 Palace 洛杉矶新店即将开业,限定单品指日可待~
潮牌汇 / 潮流资讯 / 滑板街牌 Palace 洛杉矶新店即将开业,限定单品指日可待~2019年04月18日浏览:3581 既此前与 adidas 合作的“15”T-山竹有点透明了能吃吗 山竹有点透明是坏了吗
山竹有点透明了能吃吗 山竹有点透明是坏了吗时间:2021-12-28 19:18:12 编辑:nvsheng 导读:山竹是一种非常可口的水果,外表有着比较坚硬的壳,但这外壳有时候也无法保护里面的果橙子吃多了会上火吗 上火吃什么可以降火
橙子吃多了会上火吗 上火吃什么可以降火时间:2021-12-28 19:17:50 编辑:nvsheng 导读:橙子是一种很常见的水果,很多人都喜欢吃橙子,但有些人在吃橙子的时候会无法控制自己,从乌鲁木齐国际机场再推服务新举措 综合服务伴你行
通讯员 王奕凡) 最近几天从乌鲁木齐国际机场出行的旅客可以发现,在安全检查通道后端增加了一个非常显眼的“安检综合服务台”,这是为了响应民航局“真情服务”Tom Sachs x Nike 联名斗篷视频曝光,穿脱方法简直炫酷!
潮牌汇 / 潮流资讯 / Tom Sachs x Nike 联名斗篷视频曝光,穿脱方法简直炫酷!2019年04月22日浏览:5591 此前 Tom Sachs x Ni大蒜与醋泡脚有什么好处 大蒜与醋泡脚的功效
大蒜与醋泡脚有什么好处 大蒜与醋泡脚的功效时间:2021-12-28 19:37:18 编辑:nvsheng 导读:大蒜与醋泡脚不知道各位有试过没有,用这两种常见的调料泡脚也能起到很多保健作用,但广西空管分局开展气压风险管控专题研讨
中国民用航空网 通讯员 刘远方 黄宣钧报道)为落实上级对航空气压值使用的风险管控要求,进一步细化工作程序,规范通报管理,提升服务效率,4月6日,广西空管分局管制运行部和气象台召开专题研讨会,对南螃蟹和什么一起吃会中毒 吃螃蟹去掉哪些部位
螃蟹和什么一起吃会中毒 吃螃蟹去掉哪些部位时间:2021-12-28 19:43:41 编辑:nvsheng 导读:买上就要到中秋佳节了,螃蟹可是不能少的食物,但是这吃螃蟹也是要有一定禁忌的,螃蟹Air Max 720 鞋款全新复活节特别配色释出,每年最期待的配色之一
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Max 720 鞋款全新复活节特别配色释出,每年最期待的配色之一2019年04月19日浏览:4509 Air Max家族今年最受瞩目的荔枝怎么吃 荔枝怎么吃不上火呢
荔枝怎么吃 荔枝怎么吃不上火呢时间:2021-12-28 19:16:05 编辑:nvsheng 导读:荔枝是一种非常受欢迎的水果,有些非常喜欢吃荔枝的人一次性会吃很多荔枝,但荔枝吃多了是有可能会未雨绸缪 提前准备——云南空管分局塔台管制室召开科室大会
4月1日,云南空管分局塔台管制室针对近期RNP-AR验证飞行、RQ滑行道即将恢复使用和见习工作等多项内容召开全员科室大会。 首先由分局塔见习管制员分享近期见习工作,科室主任廖大鹏针对近期的见