皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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中国民用航空网通讯员张兴俊 单凤讯:为进一步提升阿克苏机场货运服务质量,为货主提供优质的提货服务,满足货主对服务质量的更高要求,同时为切实推进“我为群众办实事”工作落到实处,真朝鲜历史上第一大妖女!她为何被称为妖女
张绿水原本在燕山君李隆的叔父齐安大君家里做婢女,还被齐安大君占了身子。但是齐安大君就是不愿意将她扶妾侍,反而总是很喜欢把张绿水当做一样东西在别人眼前炫耀。比如说齐安大君经常在家里举办宴会,而且总是让张指尖上的匠心——民航海南空管分局开展“三八”妇女节手工活动
中国民用航空网通讯员林丽珍报道:水彩、陶泥、铁锤,奶油胶……温馨的工作室坐满了做手工的姑娘们。3月9日,民航海南空管分局工会组织开展“指尖上的匠心”炼焦煤市场趋稳,但依旧承压
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朝鲜王朝各代帝王总是因为各种原因早早就去世,就算寿命长一些的也不过是五六十岁的年纪,甚至有的王子刚刚出生没多久就夭折了,有的就算是登上了王位也不过很短时间就离开了人世间。然而在这些帝王之中李昑算是一个雍正如何夺帝位:斗争激烈时假装拜佛当居士
雍正(爱心觉罗?胤?)可谓是一个饱读内典、深明禅学的“佛心天子”。他曾给自己取了“破尘居士”、“圆明居士”之号,将自己装扮成不好杀、不邪淫、不饮酒、不贪财的佛爷皇帝。尽管人们常说他谋父逼母弑兄屠弟,为阿勒泰机场积极做好春季防洪渡汛准备工作
通讯员:杨玲 张凯琦) 近日,随着气温逐渐回升和连续雨雪天气,春季防洪迫在眉睫,阿勒泰机场及早动手,积极应对,做好各项春季安全渡汛工作。 机场对飞行区范围内排水系统进行了全面摸排,对进出口陕西延安开展食品安全宣传活动
中国消费者报西安讯薛懿记者徐文智)10月10日,陕西省延安市食药安办会同延安市宝塔区食药安委在延安凤凰广场举办2024年食品安全宣传周现场集中宣传活动。本次宣传周以“诚信尚俭 共享食安”为主题,旨在广揭秘被儿子逼得自杀身亡的一代霸主:楚成王
楚成王是怎么死的?楚成王,春秋时楚国国君,姓芈,名?(一作恽),楚文王的小儿子。芈?自即位以来,积极进取,奋发图强,大力发展国力,灭国十二,扩地千里,争霸中原,使楚国声威大震,是春秋时期名副其实的一代三亚空管站进近管制室开展军民航防相撞教育
3月10日,为了做好军民航防相撞月飞行保障相关工作,三亚空管站进近管制室组织召开军民航防相撞主题教育会,科室全体人员参与了会议。会上,科室负责人首先对当月进近管制室工作作安全运行提示。随后从几个方面开三国将领公孙瓒百战百胜最后败在谁的手里?
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刘宽是东汉的名臣,他不只是当时著名的朝臣,还是刘邦的后人,也算是汉室宗亲,他的父辈就身居高位,到他的时候更是担任过大将军、司徒、东海相等重要职位,他治理朝政宽厚仁慈,受到了无数百姓的爱戴。图片来源于网法老的诅咒很灵验?其中暗藏着怎样的玄机
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