皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
4518
-
浏览
53389
-
获赞
53
热门推荐
-
Naked x Nike P
潮牌汇 / 潮流资讯 / Naked x Nike P-6000 联名跑鞋曝光,未来感与复古感并存2019年04月20日浏览:4728 除新百伦、ASICS 等复古跑鞋怎么忘记过去重新开始?让恋人忘记过去的恋情
怎么忘记过去重新开始?让恋人忘记过去的恋情时间:2022-05-13 12:38:42 编辑:nvsheng 导读:当你知道另一半对过去的恋情放不开,「他到底有没有好好看着我呢?」想到就觉得好伤心为什么说康熙是个好皇帝却不是一个好父亲?
细数清代历史,康熙大帝所开创的康熙盛世,是清代全盛的顶峰时期之一。人们承认康熙在政策远见、开拓疆土中的丰功伟绩。但康熙不是神人,他也难做到面面俱到。他在治理国家的方面倾注了太多心血,导致他在孩子的教育中国舞考级内容有哪些 要求很全面
中国舞考级内容有哪些 要求很全面时间:2022-05-13 12:35:52 编辑:nvsheng 导读:中国舞考级内容包含了古典舞和民族舞的一些基本舞姿,还有很多基本的训练,所以大家在学习中国舞热刺跟队记者:洛里是因为上半场受伤,无法坚持被换下
4月23日讯 英超第32轮,热刺半场0-5落后纽卡,热刺门将&队长洛里半场被换下,弗雷泽-福斯特登场。据热刺跟队记者Alasdair Gold报道,洛里是因为上半场受伤无法坚持,斯特里尼做出的调整。标北京雷雨夜 气象多举措全力保障
5月22日夜间,首都机场经历雷雨季以来最强雷雨,此次雷雨过程强度猛烈并伴有雷暴大风最大风速达12米/秒,雷雨过程持续尽2个半小时。面对强对流天气,华北空管局气象中心多措并举,保障飞行安全。针对此次雷雨民航湖北空管分局举办“青春向党 奋斗强国”主题团课大赛暨五四表彰大会
通讯员:补善云、谭曼)2021年5月28日,民航湖北空管分局举办“青春向党 奋斗强国”主题团课大赛暨五四表彰大会,本次活动围绕党史学习教育展开,引导团员青年&ldquo南瓜子的功效作用及其营养价值
南瓜子的功效作用及其营养价值时间:2022-05-13 12:22:47 编辑:nvsheng 导读:南瓜子相信大家都见过,大家会说了这不是吃的瓜子吗?没错它确实可以当做瓜子来吃,但那是炒熟了的瓜滕哈格:对于射手来说,进球是最重要的事情
据曼彻斯特晚报消息,曼联主帅滕哈格在接受采访时表示:“每个人都不一样,但对于射手而言,就是要想方设法进球,这比其他任何事情都更重要。”“我们需要一名能进球的前锋,因为球队中有可以将球送入禁区的球员,所黄山机场空管站组织召开提升航班正常率专题会
近期,夏季极端天气多发,空域占用导致的航路限制也较频繁,运输机场航班放行正常率普遍下滑,黄山机场航班放行正常率低于预期。为切实提高黄山机场放行正常率,落实民航局“我为群众办实事&rdqu清朝近四分之一的皇后出自这个家族,此人很关键!
康熙十三年,康熙皇帝的第一任皇后赫舍里氏因难产不幸去世,三年后,康熙立一等果毅公,太师遏必隆的女儿钮祜禄氏为皇后,可能列位看官对遏必隆不怎么了解,虽说他也是显贵,但毕竟不怎么出名,应该说是有人的名气盖什么是孔雀草呢 孔雀草有什么作用呢
什么是孔雀草呢 孔雀草有什么作用呢时间:2022-05-14 11:49:45 编辑:nvsheng 导读:大家在生活在应该都听说过孔雀草吧,但是你了解孔雀草吗?今天小编就和大家一起来了解一下吧,切尔西想赶在6月30日前卖球员 以符合FFP规定
据《伦敦标准晚报》报道, 计划大规模清理阵容的切尔西,正在争取能赶在6月30日之前出售一批球员,以确保自己能继续遵守财政公平法案FFP)的规定。 自去年被美国老板伯利和清湖资本收购以来,切尔西在引援被蚊子咬了肿的很厉害怎么办 被蚊子咬了怎么办
被蚊子咬了肿的很厉害怎么办 被蚊子咬了怎么办时间:2022-05-14 11:51:56 编辑:nvsheng 导读:如果我们被蚊子咬了怎么办呢,切记一定不要用力的去抓挠哦,可能会造成二次的感染,鱼腥草怎么泡水 鱼腥草泡水是新鲜的好还是干的好
鱼腥草怎么泡水 鱼腥草泡水是新鲜的好还是干的好时间:2022-05-14 11:51:52 编辑:nvsheng 导读:鱼腥草不仅可以用来凉拌、炒菜,还可以用来泡水,听说鱼腥草泡水有不少功效呢!那