皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
3
-
浏览
828
-
获赞
8
热门推荐
-
Nike Air Max Tailwind 4 鞋款 2019 白金配色抢先预览
潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike Air Max Tailwind 4 鞋款 2019 白金配色抢先预览2019年04月23日浏览:5409 由 Supreme 联名阿坎吉过去6场欧冠打进2球,比他之前的40场欧冠还要多
3月7日讯 欧冠1/8决赛次回合,曼城主场迎战哥本哈根,比赛第5分钟,角球机会,阿尔瓦雷斯角球开出,阿坎吉凌空垫射破门,曼城1-0领先。据Squawka统计,在过去6场欧冠比赛,阿坎吉打进了2球,进球KITH“Earth Day”主题系列本周发售,捐赠部分收益
潮牌汇 / 潮流资讯 / KITH“Earth Day”主题系列本周发售,捐赠部分收益2020年04月20日浏览:3159 每一年的 4 月 22 日被定为以环境保护作重生之光:碗儿的故事
在大冰的《保重》中,我以一个旁观者的身份,走进了碗儿那个充满坎坷却又坚韧不拔的世界。这不仅仅是一个关于身体重生的故事,更是关于心灵、关于爱与希望的深刻诠释。碗儿的故事,从一场突如其来的灾难开始。年幼的Salomon x 11 by Boris Bidjan Saberi 全新联名 Bamba 2 Low 鞋款释出
潮牌汇 / 潮流资讯 / Salomon x 11 by Boris Bidjan Saberi 全新联名 Bamba 2 Low 鞋款释出2019年04月25日浏览:5441阿尔法罗密欧(阿尔法罗密欧四叶草)
阿尔法罗密欧(阿尔法罗密欧四叶草)来源:时尚服装网阅读:1815阿尔法罗密欧怎么样?值得购买么?阿尔法罗密欧车2018年在全球有40万销售量,说明还是很受市场欢迎的,值得入手:个人觉得,这款车的名字其阿迪达斯 x Human Made 全新联名 Superstar 鞋款释出
潮牌汇 / 潮流资讯 / 阿迪达斯 x Human Made 全新联名 Superstar 鞋款释出2020年04月07日浏览:3662 Adidas 旗下的经典鞋款愿时光能缓,故人不散
在这个瞬息万变的世界里,我们总是在追求更快、更高效的生活。然而,当我们回首过去,才发现那些最珍贵的瞬间,往往是最简单、最平凡的。它们虽然短暂,但却能让我们感受到生活的美好。时光,如同一条河流,静静地流Air Max Uptempo 95 鞋款黑红版本释出,经典公牛配色既视感
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Max Uptempo 95 鞋款黑红版本释出,经典公牛配色既视感2019年04月25日浏览:3659 几天前,Nike刚刚“复刻”了陕西汉中积极开展“安全用药月”科普宣传活动
中国消费者报西安讯高航记者徐文智)“哦,原来我经常吃的山药是一种药材。”“用饮料喝药会影响药品的吸收啊?那我以后再也不用饮料喝药了。”“我奶麦当劳 x adidas 联名 Dame 6“Dame Sauce”鞋款曝光,有点好看!
潮牌汇 / 潮流资讯 / 麦当劳 x adidas 联名 Dame 6“Dame Sauce”鞋款曝光,有点好看!2020年04月09日浏览:3757 早前美乐淘潮牌汇天美新作《怪物猎人:旅人》官网上线 免费游玩包含内购
由腾讯天美工作室群和卡普空联合开发新手游《怪物猎人:旅人》Monster Hunter Outlanders)官网正式上线,游戏预约现已开启,腾讯曾在今年6月在国内为该作注册了软件著作权信息。此外,根Jordan Aero
潮牌汇 / 潮流资讯 / Jordan Aero-Morph 全新休闲鞋型曝光,夏日里的一抹白!2019年04月24日浏览:4661 近来,Jordan Brand 已11个月来首次进球,丹尼
在周日的英超联赛,西汉姆联主场2-2战平伯恩利,丹尼-英斯终于打破进球荒。 英斯在82分钟替补出场,他在下半场补时将比分扳为2-2,他攻破了老东家的球门。这是英斯在本赛季的首粒进球,他上一次为西汉姆联中国新能源车加快转型
近年来,中国把握新一轮科技革命和产业变革的机遇,加快汽车产业智能化、绿色化转型,为世界汽车产业发展作出了中国贡献。丰田&小马智行共同推进研发的铂智4X Robotaxi2024年11月6日,由商务部、